Principaux renseignements

• Les experts s’attendent à ce que Kevin Warsh, président de la Fed, maintienne les taux d’intérêt stables jusqu’en 2027.
• La persistance de l’inflation et les tensions géopolitiques empêchent toute baisse immédiate des taux.
• La surévaluation des actions du secteur de l’IA constitue la plus grande menace pour la stabilité économique.

Selon la dernière enquête de la CNBC sur la Fed, Kevin Warsh devrait maintenir les taux d’intérêt actuels pendant son premier mandat à la présidence de la Réserve fédérale. Un groupe de 32 experts financiers, comprenant des stratèges et des économistes, prévoit que les taux resteront stables jusqu’en 2027. Cependant, une large majorité (88 pour cent) s’attend à ce que la Fed modifie son discours officiel cette semaine afin de supprimer tout signe laissant présager une baisse imminente des taux.

Une baisse des taux d’intérêt n’est pas à l’ordre du jour pour le moment

Bien que Warsh ait été nommé par un président qui a souvent plaidé en faveur d’une baisse des coûts d’emprunt, les pressions économiques actuelles rendent de telles baisses peu probables. L’inflation, exacerbée par les tensions géopolitiques avec l’Iran et la mise en place de droits de douane, a écarté toute baisse des taux des prévisions immédiates.

Gregory Daco, d’EY, a fait remarquer que, bien que Warsh soit considéré comme un partisan de la politique accommodante, il prend la tête d’un comité qui s’est radicalisé, certains membres suggérant que des hausses de taux pourraient encore s’avérer nécessaires pour lutter contre une inflation persistante.

Le risque de récession s’atténue

Actuellement, cependant, les experts s’attendent à ce que le taux des fonds fédéraux se maintienne à 3,62 pour cent. Malgré ces défis, l’économie dans son ensemble semble stable. Les prévisions de croissance du PIB se sont améliorées, passant à 2,2 pour cent pour l’année en cours et à 2,3 pour cent pour l’année prochaine, tandis que la probabilité d’une récession a chuté à 25 pour cent.

Hugh Johnson a observé que la combinaison d’un marché de l’emploi solide et d’une hausse des actions suggère que l’économie n’est pas encore confrontée à un ralentissement.

Priorité à la maîtrise de l’inflation

Certains analystes estiment que, le marché du travail étant en bonne santé, la Fed devrait se concentrer exclusivement sur la maîtrise de l’inflation. John Ryding, de Brean Capital, a suggéré qu’une hausse des taux pourrait être nécessaire pour gérer les anticipations d’inflation, tandis que Guy LeBas a noté que la période d’instabilité du marché du travail était terminée, clarifiant ainsi l’objectif principal de la banque centrale.

En matière de communication, la préférence de Warsh pour des déclarations publiques moins fréquentes bénéficie d’un soutien notable, 59 pour cent des personnes interrogées estimant que la Fed s’exprime trop. Malgré cela, une majorité s’attend à ce que Warsh continue à tenir des conférences de presse après les réunions. De plus, 53 pour cent des personnes interrogées estiment que le « graphique en points » des projections de taux d’intérêt devrait être purement et simplement supprimé.

La bulle de l’IA

Les risques de marché restent une préoccupation majeure, l’inflation et l’effondrement potentiel d’une bulle de l’IA étant cités comme les principales menaces. Environ 84 pour cent des participants estiment que les actions du secteur de l’IA sont surévaluées de 21 pour cent en moyenne. Drew Matus, de MetLife Investment Management, a averti qu’une correction dans le secteur de l’IA pourrait déclencher un ralentissement économique plus général en raison d’un effet de richesse réduit. Ce sentiment de prudence se reflète dans les projections boursières, le S&P 500 ne devant progresser que modestement pour atteindre près de 8 000 points d’ici 2027.

Stabilisation des marchés du crédit

À l’inverse, les inquiétudes concernant les marchés du crédit se sont atténuées. Seuls 53 pour cent des répondants considèrent désormais que le risque de crédit systémique est élevé, ce qui représente une forte baisse par rapport au mois de mars.

John Donaldson, de Haverford Trust, a souligné que les faiblesses actuelles se limitent aux crédits de faible qualité, aucune pression significative n’apparaissant dans le secteur financier.

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(ns)(fc)