Principaux renseignements
- Les prix record de l’or ont entraîné une hausse de 74 pour cent de la valeur de la demande mondiale d’or, qui a atteint 193 milliards de dollars américains au premier trimestre 2026.
- Les investisseurs se sont rués sur les lingots et les pièces d’or, portant la demande à son deuxième plus haut niveau trimestriel jamais enregistré.
- Les achats d’or par les banques centrales sont restés soutenus, renforçant son rôle d’actif refuge dans un contexte d’incertitude géopolitique.
Selon un rapport récent du World Gold Council, la demande mondiale d’or a atteint un niveau record au premier trimestre 2026, principalement grâce aux achats de lingots et de pièces d’or. Malgré une croissance modeste en volume, la hausse exceptionnelle du prix de l’or a entraîné une flambée de 74 pour cent de la valeur de la demande trimestrielle, qui a atteint 193 milliards de dollars américains.
L’offre totale d’or a augmenté de 2 pour cent en glissement annuel pour atteindre 1 231 tonnes, grâce à une production minière record au premier trimestre et à une hausse de 5 pour cent du recyclage. La production minière a atteint un nouveau record pour un premier trimestre, mais a baissé d’un trimestre à l’autre en raison des variations saisonnières habituelles.
Le recyclage a augmenté de 5 pour cent en glissement annuel, soutenu par des prix records, mais la croissance a été limitée par des perturbations logistiques au Moyen-Orient et des contraintes de capacité des raffineries en Europe et en Amérique du Nord.
Banques centrales
Les banques centrales ont acheté 244 tonnes d’or en net au premier trimestre, soit une hausse de 3 pour cent en glissement annuel.
Les achats d’or des banques centrales ont dépassé à la fois le niveau du trimestre précédent et la moyenne sur cinq ans. Cela a renforcé le rôle stratégique de l’or en tant qu’actif de réserve, même dans un contexte d’incertitude géopolitique.
Forte hausse de la demande d’investissement
La demande d’investissement a reculé de 5 pour cent en glissement annuel, mais est restée à un niveau historiquement élevé. Les achats de fonds négociés en bourse (ETF) adossés à l’or se sont poursuivis, mais à un rythme plus lent que lors de l’exceptionnel premier trimestre 2025. Les flux vers les ETF sur l’or ont ralenti en mars, les sorties, principalement aux États-Unis, ayant largement annulé les gains enregistrés au cours du trimestre précédent.
La demande de lingots et de pièces d’or a atteint 474 tonnes, soit le deuxième plus haut niveau trimestriel jamais enregistré, pour une valeur totale s’élevant à 84 milliards de dollars américains.
Les investisseurs asiatiques ont mené la tendance et ont acheté de très nombreux produits d’investissement adossés à l’or.
Joaillerie
La demande de bijoux en or est traditionnellement tirée principalement par l’Asie, la Chine et l’Inde constituant ses principaux marchés. La demande de bijoux est toutefois restée sous pression en raison des prix record de l’or, en recul de 23 pour cent en glissement annuel. Les dépenses en joaillerie ont augmenté de 31 pour cent, ce qui témoigne d’un sentiment positif à l’égard des bijoux en or malgré les contraintes de prix.
En Chine, la demande a fortement chuté en raison des prix record de l’or et d’une faible confiance des consommateurs. Malgré cela, les dépenses ont augmenté, car les consommateurs se sont tournés vers des bijoux plus légers et ont échangé leurs anciens bijoux contre des nouveaux. En Inde, les prix record de l’or ont continué à peser sur la demande, mais la valeur totale a atteint un nouveau record. Les consommateurs ont privilégié les bijoux plus légers et de caratage inférieur. Au Moyen-Orient et en Turquie, le volume des ventes de bijoux a enregistré des baisses à deux chiffres en raison des prix élevés et des tensions géopolitiques. Cependant, la valeur a atteint des niveaux records. Les États-Unis et l’Europe ont suivi la tendance mondiale de baisse des volumes de bijoux en raison d’une diminution des achats de bijoux de faible poids, mais les dépenses ont augmenté sous l’effet de la hausse des prix.
Croissance du secteur technologique
Dans le secteur technologique, la demande industrielle mondiale d’or a augmenté de 1 pour cent en glissement annuel pour atteindre 82 tonnes, principalement grâce au déploiement continu des infrastructures d’IA.
La demande émanant du secteur de l’électronique, qui constitue le segment le plus important, a progressé de 3 pour cent en glissement annuel, portée par la croissance rapide des infrastructures d’IA.
Perspectives
Selon le WGC, les facteurs géopolitiques devraient rester les principaux moteurs de la demande d’or en 2026 et au-delà. Les achats des banques centrales devraient se poursuivre, tandis que les entrées dans les ETF pourraient se modérer par rapport à 2025. La demande de lingots et de pièces devrait occuper une place plus importante, compte tenu de la persistance des prix élevés et de l’incertitude géopolitique.
La demande de bijoux devrait rester solide, mais continuer à subir la pression des prix élevés et des politiques fiscales régionales. La production minière devrait augmenter modestement, tandis que la croissance du recyclage devrait être freinée par des facteurs tels que la disponibilité limitée des stocks et les prévisions d’une hausse continue des prix, conclut le WGC.
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