Est-ce dans ces deux pays que se situe la plus grande douleur inflationniste de 2022 ?

La douleur ressentie par les ménages belges en raison de la baisse du pouvoir d’achat n’est rien en comparaison de l’impact de l’inflation élevée sur la vie quotidienne en Argentine et en Turquie. Les problèmes de ces pays ne peuvent être considérés séparément de la hausse constante du dollar.

Le gouvernement belge est soumis à une pression croissante pour aider les ménages face à l’énorme augmentation du prix du gaz naturel. Avec la hausse des prix des denrées alimentaires, c’est une des principales raisons pour lesquelles l’inflation a dépassé les 10 %. La baisse de l’euro par rapport au dollar joue également un rôle. Sur les marchés mondiaux, les matières premières et bien d’autres choses sont échangées dans la monnaie américaine. Comme le dollar a augmenté de 14 % par rapport à l’euro depuis le début de l’année, toutes sortes de produits importés sont également devenus plus chers. Dans certains autres pays, cependant, cet effet est encore plus marqué.

Tout à crédit

La livre turque a chuté de 27 % par rapport au dollar cette année. Pour le peso argentin, la perte est légèrement plus faible : moins 25 %. Dans les deux pays, la baisse du taux de change alimente encore plus l’inflation déjà élevée. En Argentine, l’inflation a atteint plus de 70 % le mois dernier.

Le pays est aux prises depuis des années avec une inflation galopante, à laquelle la population fait face de manière créative. Pour la classe moyenne, par exemple, c’est un sport d’acheter autant de choses à crédit que possible. En raison de la dépréciation rapide, le billet de 1.000 pesos, le plus gros, ne vaut plus que 8 euros. Quiconque va au restaurant ou fait des achats de luxe doit se munir de toute une pile de billets de banque. Presque tous les gros achats – comme les maisons – sont déjà payés en dollars.

Inflation de 80 %

Pour tenter de maîtriser l’inflation, la banque centrale argentine a relevé ses taux d’intérêt à la mi-août, les faisant passer de 60 à 69,5 %. Mais c’est une perte de temps tant que le pays n’arrive pas à mettre de l’ordre dans son budget. À l’approche des élections présidentielles de 2023, il est peu probable que le président Alberto Ángel Fernández prenne des mesures sévères. La Banque centrale turque (CBRT) adopte une approche très différente pour lutter contre l’inflation, qui, selon les chiffres officiels, a atteint plus de 80 %. Le taux d’inflation réel pourrait être beaucoup plus élevé, mais la CBRT a récemment abaissé le taux d’intérêt de 14 à 13 %. Cette décision remarquable a été prise sous la pression du président Recep Tayyip Erdoğan, qui estime que la faiblesse de l’économie est un problème plus important pour la Turquie que l’hyperinflation.

Nouvelle crise de la dette ?

Le dollar fort cause d’autres problèmes dans le monde émergent, outre une inflation extrêmement élevée. Afin d’attirer davantage l’intérêt des investisseurs étrangers, de nombreux pays, mais aussi des entreprises, ont émis des emprunts en dollars. La hausse de la monnaie américaine rend les paiements d’intérêts et les remboursements de ces prêts beaucoup plus chers. Pour la Banque mondiale, l’accumulation de facteurs dangereux au début de l’année était déjà une raison de mettre en garde contre une nouvelle crise de la dette.

De nombreux pays d’Amérique latine et d’Afrique sont menacés de problèmes de paiement au cours des prochains trimestres. Et quelle monnaie a le vent en poupe quand la tension monte dans le monde financier ? Vous l’avez deviné : le dollar.


Joost Derks est un spécialiste des devises chez iBanFirst. Cette chronique exprime son opinion personnelle et ne constitue pas un conseil professionnel (d’investissement).

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