Les économistes de la banque américaine JPMorgan sont convaincus que l’inflation galopante disparaîtra d’elle-même. Selon eux, une hausse des taux d’intérêt américains de 75 points de base n’est pas nécessaire pour freiner la dépréciation de la monnaie.
Plusieurs experts ont déjà noté que les banques centrales ne disposent pas des bons outils pour lutter contre une inflation galopante. En effet, la hausse des prix est principalement due à des problèmes d’offre comme, par exemple, à la crise énergétique résultant de la réduction des approvisionnements en gaz et en pétrole en provenance de Russie ou aux problèmes persistants des chaînes d’approvisionnement. La politique de taux d’intérêt des régulateurs vise principalement à influencer la demande.
Réaction excessive
Marko Kolanovic et Nikolaos Panigirtzoglou, deux économistes de JPMorgan, se demandent donc s’il était nécessaire que la Réserve fédérale relève les taux d’intérêt de 75 points de base à chaque fois lors des deux dernières réunions sur les taux d’intérêt. « Nous maintenons que l’inflation se résorbera d’elle-même au fur et à mesure que les distorsions se dissiperont », disent-ils. « Par conséquent, nous pensons que nous verrons un changement de direction de la part de la Réserve fédérale. »
L’auteur Nomi Prins s’attend également à ce que la Réserve fédérale tire moins fort sur le frein à main prochainement. « Les hausses de taux accélérées que nous avons vues jusqu’à présent ont affecté l’économie réelle parce qu’elles ont fait grimper les coûts d’emprunt… pour les vraies personnes, les vrais consommateurs », note-t-il dans un commentaire auprès du site d’information américain CNBC.
M. Prince s’attend à ce que la Réserve fédérale abandonne sa politique monétaire restrictive en trois phases. « D’abord, elle limitera les hausses de taux d’intérêt à 50 points de base, puis adoptera une position neutre. Dans une troisième phase, la banque centrale reviendra à une politique accommodante car elle a déjà connu deux trimestres consécutifs de croissance négative », peut-on lire dans son raisonnement. « Il reste à voir si la Fed le fera en réduisant les taux d’intérêt ou en augmentant à nouveau son bilan. »
Une inflation élevée
L’inflation américaine, quant à elle, continue de plafonner. Le dernier rapport sur l’inflation montre que la vie est devenue 8,3 % plus chère aux États-Unis. En juillet dernier, l’inflation était encore de 8,5 %. À première vue, il s’agit d’une baisse, mais sur une base mensuelle, elle est encore en hausse de 0,1 %. L’inflation de base (annualisée) – hors prix des denrées alimentaires et de l’énergie – est passée de 5,9 à 6,3 %.
On peut donc se demander si la Réserve fédérale va effectivement changer de politique. Plusieurs responsables de la Fed, dont le président Jerome Powell lui-même, ont indiqué ces dernières semaines que les (lourdes) hausses de taux ne prendront pas fin de sitôt. « Nous utiliserons tous les outils disponibles de manière décisive pour lutter contre l’inflation galopante », a déclaré M. Powell dans un discours prononcé lors de la conférence de Jackson Hole le mois dernier.
James Knightley, économiste chez ING, s’attend déjà à ce que la Réserve fédérale relève à nouveau les taux d’intérêt de 75 points de base dans le courant du mois. « Le chiffre de l’inflation élimine toute chance que la banque centrale américaine surprenne avec une hausse des taux de 50 points de base la semaine prochaine. Mais la situation n’est pas suffisamment catastrophique pour justifier une hausse de 100 points de base », peut-on lire.
MB
