Principaux renseignements
- Les actions bancaires européennes conservent leur potentiel de croissance malgré une hausse d’environ 20 pour cent au cours du dernier trimestre.
- Les taux d’intérêt élevés et l’intégration de l’IA renforcent les marges bénéficiaires.
- Des valorisations plus élevées permettent aux banques de mener des acquisitions agressives.
Malgré une forte hausse de 21 pour cent au deuxième trimestre, les optimistes du marché estiment que les valeurs bancaires européennes disposent encore d’une marge de progression. C’est ce qu’indique Bloomberg. Ce récent rebond, qui a placé le secteur en deuxième position parmi les plus performants d’Europe derrière le secteur technologique, a été alimenté par une combinaison de facteurs : les développements géopolitiques au Moyen-Orient, la hausse des taux d’intérêt et le potentiel de l’IA pour rationaliser les opérations. De plus, une vague de fusions et d’acquisitions en Italie a contribué à cette dynamique.
Opportunités liées à la reprise économique
Les experts financiers de Bank of America estiment que ces établissements constituent des vecteurs idéaux pour tirer parti de la reprise économique plus générale en Europe. Ils font valoir que, les valorisations actuelles restant modestes et le positionnement des investisseurs n’étant pas encore saturé, de nouveaux gains sont probables.
Cette croissance s’inscrit dans une tendance forte : l’indice Stoxx 600 Banks a bondi d’environ 180 pour cent depuis début 2023, reflétant la confiance des investisseurs dans le renforcement des bilans et la reprise des bénéfices liés aux opérations de trading et aux transactions.
L’impact de la politique monétaire
Le contexte monétaire a également joué un rôle déterminant. Si la décision de la Banque centrale européenne (BCE) de relever ses taux en juin a dans un premier temps stimulé les bénéfices liés aux activités de crédit, les anticipations de nouvelles hausses se sont ensuite atténuées en raison de la baisse des cours du pétrole et des signaux émis par la présidente de la BCE, Christine Lagarde.
Néanmoins, Marco Troiano, de Scope Ratings, note que le conflit au Moyen-Orient pourrait maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé, ce qui protège les marges bénéficiaires et compense les baisses potentielles de la qualité des actifs.
L’un des secteurs les plus abordables d’Europe
Du point de vue des valorisations, le secteur reste le plus abordable d’Europe, même si son attrait s’est légèrement atténué suite à la récente flambée des cours.
Le ratio cours/bénéfice prévisionnel s’établit actuellement à 11,5, soit un niveau supérieur à la moyenne sur cinq ans de 8, tandis que le ratio cours/valeur comptable est également élevé par rapport aux normes historiques.
Acquisitions stratégiques
Certaines institutions ont connu des changements spectaculaires dans leur position sur le marché. En Espagne, Banco Santander a dépassé Inditex en termes de valorisation pour la première fois depuis près d’une décennie. Parallèlement, le marché italien a été marqué par une forte volatilité liée aux opérations de fusions-acquisitions, Banca Monte dei Paschi di Siena ayant suscité l’intérêt d’Intesa Sanpaolo et de Banco BPM.
Parmi les autres opérations notables, citons l’intérêt manifesté par UniCredit SpA pour l’allemande Commerzbank et l’acquisition de Permanent TSB Group Holdings par Bawag Group. Selon Andrew Stimpson, de Keefe, Bruyette & Woods, ces valorisations plus saines encouragent les banques à mener des stratégies d’acquisition plus agressives.
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(ns)
