Principaux renseignements
- Les raffineurs chinois accélèrent leurs achats de brut russe ESPO pour se prémunir contre l’instabilité au Moyen-Orient.
- Le resserrement de l’offre a réduit considérablement la décote de l’ESPO par rapport au Brent.
- La constitution de stocks stratégiques privilégie désormais la sécurité énergétique au détriment des cycles d’approvisionnement traditionnels.
L’instabilité croissante au Moyen-Orient a incité les raffineurs chinois à accélérer leurs achats de brut russe ESPO. S’écartant des cycles d’approvisionnement habituels, les acheteurs s’assurent des livraisons bien plus tôt que d’ordinaire, craignant d’éventuelles perturbations du transit pétrolier depuis le golfe Persique.
Resserrement du marché et hausse des prix
Selon des sources du marché, toutes les cargaisons du mois d’août au départ du terminal de Kozmino, sur la côte est de la Russie, ont été vendues, et plusieurs livraisons de septembre ont déjà fait l’objet de transactions. Cette flambée de la demande a entraîné un resserrement des prix.
La décote de l’ESPO par rapport au Brent ICE s’est réduite à environ 1 dollar le baril, contre un écart de 3 à 4 dollars observé il y a à peine deux semaines.
Priorité à la sécurité d’approvisionnement
Historiquement, les entreprises chinoises n’avaient guère de raison d’acheter cette qualité spécifique longtemps à l’avance, car le temps de transit depuis Kozmino n’est que d’environ une semaine. Cependant, le climat géopolitique actuel a modifié les priorités, conduisant les raffineurs à privilégier la sécurité d’approvisionnement plutôt que le timing.
Emma Li, analyste senior chez Vortexa Ltd., a noté à Bloomberg que de grandes entités comme Unipec achètent massivement de l’ESPO depuis juillet, le rythme s’intensifiant en raison des tensions régionales.
Hausse des volumes d’importation
Ce changement de stratégie se reflète déjà dans les données d’importation. Selon Kpler, les livraisons maritimes de pétrole russe vers la Chine tendent à atteindre leurs plus hauts volumes depuis mars. Les chiffres actuels montrent que la Chine a importé en moyenne environ 1,4 million de barils par jour de brut russe tout au long du mois de juillet.
Stockage stratégique et incitations économiques
Bien que l’ESPO diffère des mélanges du Moyen-Orient, son prix abordable et son rendement élevé en diesel le rendent très attractif. Certains raffineurs ont même choisi de vendre de petites quantités d’autres qualités, telles que l’Upper Zakum des Émirats arabes unis, afin de tirer profit de gains à court terme.
De plus, la menace d’une future législation américaine susceptible d’imposer des droits de douane aux importateurs d’énergie russe incite davantage la Chine à constituer immédiatement des stocks.
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