Principaux renseignements
- Les marchés asiatiques éclipsent la demande des particuliers pour SpaceX grâce à des offres d’introduction en bourse massives.
- Les faibles valorisations et les prêts sur marge suscitent un enthousiasme extrême chez les investisseurs en Chine et à Hong Kong.
- Les restrictions géopolitiques empêchent les investisseurs chinois d’accéder aux introductions en bourse des entreprises technologiques américaines.
Malgré le caractère record de l’introduction en bourse de SpaceX, le niveau de la demande des investisseurs a été surpassé par plusieurs introductions très médiatisées sur les marchés asiatiques. Alors que l’intérêt des particuliers pour Space Exploration Technologies a dépassé les 100 milliards de dollars (86 milliards d’euros), ce chiffre reste modeste par rapport aux hausses massives observées en Chine continentale et à Hong Kong. C’est ce qu’écrit Bloomberg. Par exemple, l’introduction en bourse à Shanghai du fabricant de puces MetaX Integrated Circuits Shanghai. fin 2025 a attiré environ 444 milliards de dollars (383 milliards d’euros) d’offres de particuliers. De même, l’introduction en bourse à Hong Kong de Mixue Group, une franchise de thé aux perles, a enregistré des ordres dépassant les 230 milliards de dollars (200 milliards d’euros), marquant un record décennal pour les souscriptions de particuliers dans cette région.
La réglementation chinoise entraîne des valorisations faibles lors des introductions en bourse
L’enthousiasme extrême pour les introductions en bourse chinoises est largement alimenté par des cadres réglementaires qui maintiennent les valorisations initiales à un niveau bas, garantissant pratiquement des gains significatifs dès le premier jour de cotation. Comme aucun paiement immédiat n’est requis pour souscrire, des millions de petits investisseurs considèrent ces offres comme des loteries à faible risque.
À Hong Kong, cet engouement est amplifié par le recours généralisé aux prêts sur marge, les traders utilisant l’effet de levier pour maximiser leurs positions, poussés par un désir intense d’investir dans le prochain leader technologique majeur. Selon TradeGo FinTech, la demande des particuliers pour les introductions en bourse à Hong Kong a déjà dépassé cette année 16 000 milliards de dollars HK (1 700 milliards d’euros), atteignant presque la demande totale de l’année précédente.
Barrières géopolitiques
Les tensions géopolitiques et les barrières commerciales ont joué un rôle dans la portée de SpaceX ; les contrôles à l’exportation américains sur les technologies sensibles ont empêché les souscripteurs d’accepter les offres d’investisseurs de Hong Kong et de Chine continentale.
Parallèlement, la course à la suprématie en matière d’IA continue d’alimenter un boom sur les marchés asiatiques, le volume total des introductions en bourse à Hong Kong devant atteindre un pic de plus de 43 milliards de dollars (37 milliards d’euros), son plus haut niveau en six ans.
Assouplissement des restrictions en Chine continentale
En Chine continentale, le gouvernement assouplit progressivement ses restrictions de 2023 sur les nouvelles introductions en bourse. Ce changement ouvre la voie à plusieurs entrées majeures, notamment celle de la société de fusées LandSpace Technology Co. et du fabricant de puces mémoire ChangXin Memory Technologies Inc., ce dernier visant à lever au moins 29,5 milliards de yuans (3,7 milliards d’euros).
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