Principaux renseignements
- L’or est une réserve de valeur fiable et une protection contre l’instabilité financière en raison de sa stabilité historique et de sa résistance à la dévaluation.
- La nature décentralisée de l’or, sa difficulté à être confisqué et son immunité aux cyberattaques en font un refuge précieux en cas de crise des monnaies fiduciaires et en période d’incertitude économique.
- Les investisseurs devraient répartir stratégiquement l’or dans leurs portefeuilles en fonction de leur tolérance au risque, en tenant compte des rendements attendus, des risques, des corrélations et de la liquidité par rapport à d’autres actifs.
L’or a toujours été une réserve de valeur fiable et une protection contre l’instabilité financière. Contrairement aux monnaies fiduciaires, qui ne sont adossées à aucun actif physique et peuvent faire l’objet d’une dévaluation, l’or conserve son pouvoir d’achat au fil du temps. Ray Dalio, fondateur de la société de gestion de fortune Bridgewater Associates, souligne l’importance d’inclure l’or dans les portefeuilles d’investissement, recommandant une allocation comprise entre 5 et 15 pour cent. C’est ce qu’il raconte à Kitco.
Systèmes monétaires historiques
Ray Dalio explique qu’au cours de l’histoire, les systèmes monétaires se sont appuyés soit sur des monnaies adossées à des actifs, souvent liées à l’or ou à l’argent, soit sur des monnaies fiduciaires. Les systèmes adossés à des actifs ont été confrontés à des difficultés lorsque des dettes excessives se sont accumulées, entraînant soit des dépressions déflationnistes en raison de l’adhésion à l’étalon-or, soit des pressions inflationnistes en raison de la rupture avec cet étalon. Depuis 1971, le monde fonctionne sur la base d’un système fiduciaire. Il est donc essentiel pour les investisseurs d’aujourd’hui de comprendre l’évolution historique des monnaies fiduciaires.
Lors des crises passées liées aux monnaies fiduciaires, les banques centrales ont souvent eu recours à la planche à billets, ce qui a entraîné une inflation et une hausse des prix de l’or. L’or s’est toujours bien comporté en tant qu’alternative à la « monnaie fiduciaire », préservant sa valeur sur de longues périodes. Cette résistance découle de ses caractéristiques inhérentes : il est décentralisé, difficile à confisquer et à l’abri des cyberattaques.
Investissement stratégique dans l’or
Dalio suggère d’aborder l’investissement dans l’or de manière stratégique, en tenant compte des rendements attendus, des risques, des corrélations et de la liquidité par rapport à d’autres actifs. Il considère l’or comme un élément fondamental d’un portefeuille diversifié, plutôt que comme un actif spéculatif soumis au market timing.
Il recommande de déterminer une allocation stratégique appropriée pour l’or en fonction de la tolérance au risque individuelle et de la composition du portefeuille. D’un point de vue tactique, Dalio conseille de surpondérer l’or en période de tensions sur le système monétaire, de risques élevés de confiscation ou de guerres économiques/monétaires, et de le sous-pondérer lorsque ces risques sont moindres. Bien que l’or ne soit pas un actif à forte croissance sur de longues périodes, son rôle de valeur refuge et de couverture contre l’incertitude en fait un complément inestimable à tout portefeuille d’investissement.
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