Principaux renseignements

• Goldman Sachs prévoit que le cours de l’or atteindra 4 900 dollars l’once d’ici fin 2026.
• Les banques centrales diversifient leurs réserves afin de réduire leur dépendance vis-à-vis des actifs occidentaux.
• Les pressions sur les taux d’intérêt s’atténueront, les investisseurs se tournant vers des valeurs refuges face à l’instabilité budgétaire.

Malgré une récente baisse de valeur au cours des quatre derniers mois, les analystes de Goldman Sachs estiment que la tendance haussière de l’or est loin d’être terminée. Samantha Dart, codirectrice de la recherche mondiale sur les matières premières chez Goldman Sachs, suggère que le métal précieux possède encore un potentiel de croissance significatif, prévoyant une hausse du cours à 4 900 dollars l’once d’ici la fin de l’année 2026.

Diversification des banques centrales

La société attribue ces perspectives optimistes à long terme à des changements structurels, notamment à la tendance des banques centrales des marchés émergents à diversifier leurs avoirs. Cette tendance s’est intensifiée après le gel des réserves russes en 2022. À l’appui de ce point de vue, les données du World Gold Council révèlent que 45 pour cent des 76 banques centrales interrogées ont l’intention d’augmenter leurs réserves d’or au cours de l’année à venir.

Contres-courants à court terme

À court terme, cependant, l’or est confronté à des défis. La politique agressive de la Réserve fédérale en matière de taux d’intérêt, alimentée par une inflation persistante et un marché de l’emploi solide, a réduit l’attrait des actifs non rémunérateurs tels que l’or.

Ces facteurs ont entraîné une baisse de la demande d’ETF sur l’or, les investisseurs se tournant vers des obligations offrant des rendements plus élevés. Cette volatilité est manifeste sur le marché, les cours de l’or ayant chuté d’environ 24 pour cent depuis le début du conflit en Iran en février et de plus de 6 pour cent depuis leur pic de janvier.

Perspectives de reprise

Néanmoins, Goldman Sachs s’attend à ce que ces pressions s’atténuent. La société prévoit que les investissements dans les ETF se redresseront lorsque la Réserve fédérale maintiendra finalement ses taux stables et entamera un cycle d’assouplissement au cours du second semestre de l’année prochaine.

De plus, les inquiétudes concernant la stabilité budgétaire des pays occidentaux devraient inciter davantage d’investisseurs privés à se tourner vers l’or en tant que valeur refuge, ce qui maintiendra la trajectoire des cours à moyen terme orientée vers de nouvelles hausses.

(at)

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