Principaux renseignements

• El Niño provoque des conditions météorologiques extrêmes qui déstabilisent encore davantage les prix mondiaux des matières premières.
• Les secteurs agricole et minier sont confrontés à de graves perturbations de production dues aux sécheresses et aux inondations.
• La demande en énergie devrait connaître un pic, les défaillances des centrales hydroélectriques imposant un recours accru aux combustibles fossiles.

Après une période durant laquelle les marchés mondiaux ont été principalement influencés par les changements monétaires, les conflits commerciaux et l’instabilité géopolitique, les facteurs climatiques redeviennent un facteur déterminant, écrit Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank. L’Agence américaine d’observation océanique et atmosphérique (NOAA) a confirmé l’arrivée d’El Niño dans le Pacifique tropical, ce qui laisse présager une instabilité accrue des prix des matières premières au cours des 6 à 18 prochains mois.

Les données historiques issues d’épisodes marquants, tels que ceux de 2015-2016 et de 1997-1998, suggèrent que de telles configurations peuvent profondément perturber les secteurs mondiaux de l’exploitation minière, de l’énergie et de l’agriculture. Les tendances actuelles de l’indice océanique El Niño laissent entrevoir la possibilité d’un « Super El Niño », qui amplifierait ces risques.

Secteur agricole

Le secteur agricole est généralement le plus sensible à ces changements. La production de riz est une préoccupation majeure, car la diminution des pluies de mousson en Asie du Sud-Est et en Inde pourrait menacer la sécurité alimentaire et inciter les pays à restreindre leurs exportations.

Les marchés du sucre sont confrontés à une double menace : la sécheresse en Thaïlande et en Inde pourrait faire baisser les rendements, tandis qu’un excès d’humidité au Brésil pourrait nuire aux récoltes. De même, le cacao et le café Robusta sont menacés par le stress thermique et les précipitations irrégulières en Afrique de l’Ouest et en Asie du Sud-Est.

À l’inverse, certaines régions pourraient en bénéficier ; l’Argentine enregistre souvent de meilleurs rendements pour le maïs, le blé et le soja grâce à des précipitations accrues. En Amérique du Nord, El Niño crée un clivage géographique, apportant des hivers plus humides en Californie et dans le sud des États-Unis, tandis que le nord et le Canada connaissent des conditions plus douces et plus sèches.

Approvisionnements alimentaires mondiaux

Malgré ces risques, les approvisionnements alimentaires mondiaux semblent actuellement stables. L’indice mondial des prix alimentaires de la FAO (Organisation des Nations unies pour l’alimentation et l’agriculture) n’affiche qu’une hausse modeste de 2 pour cent au cours de l’année écoulée, les stocks importants et la forte production qui ont suivi la crise entre l’Ukraine et la Russie en 2022 ayant contribué à amortir la hausse des prix. Cependant, l’accès aux engrais et l’évolution des conditions météorologiques restent des variables critiques.

Évolutions de l’offre et de la demande énergétiques

Les secteurs énergétiques sont confrontés à une situation à double tranchant : la fluctuation de l’offre et de la demande. En Asie, la hausse des températures entraîne généralement une forte augmentation des besoins en climatisation, ce qui accroît la consommation d’électricité.

Lorsque cela coïncide avec une baisse de la production hydroélectrique due à la sécheresse, les services publics se tournent souvent vers le gaz naturel et le charbon thermique. Cela pourrait intensifier la concurrence entre l’Asie et l’Europe pour les cargaisons de GNL, ce qui pourrait faire grimper les prix.

Imprévisibilité du marché

En fin de compte, le retour d’El Niño ajoute une nouvelle couche d’imprévisibilité à un marché déjà mis à rude épreuve par les tensions macroéconomiques et politiques. Plutôt qu’une hausse uniforme des prix, ce phénomène météorologique devrait entraîner une plus grande volatilité et des divergences entre les différentes matières premières. Les investisseurs et les parties prenantes se concentreront principalement sur l’intensité du phénomène et sur l’ampleur des perturbations qu’il causera aux infrastructures mondiales dans les secteurs de l’électricité, de l’exploitation minière et de l’agriculture.

(at)

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