Principaux renseignements

• Selon Philip Lane, économiste en chef de la Banque centrale européenne, les coûts des carburants et les revendications salariales seront déterminants pour les futurs ajustements des taux d’intérêt de la BCE.
• L’inflation sous-jacente pourrait augmenter, même si les prix globaux de l’énergie baissent.
• La politique de taux d’intérêt de la BCE dépend de l’évolution des indicateurs économiques et non d’un calendrier fixe.

Lors d’une conférence à Londres mardi, Philip Lane, économiste en chef de la Banque centrale européenne (BCE), a expliqué quels facteurs détermineront les futurs ajustements des taux d’intérêt. Il a notamment souligné l’influence de la hausse des coûts du carburant sur l’évolution générale des prix et les revendications salariales.

Risque d’inflation sous-jacente

Bien que Lane ait reconnu que les coûts énergétiques sont en baisse ces derniers temps, il a mis en garde contre un scénario possible dans lequel l’inflation globale diminuerait, tandis que l’inflation sous-jacente augmenterait. Cela pourrait s’expliquer par le fait que les hausses de prix antérieures se répercutent avec un certain décalage sur l’économie.

Lane n’a pas donné de calendrier précis pour d’éventuels changements de politique. Il a plutôt conseillé aux observateurs de vérifier si les chiffres économiques correspondent aux prévisions actuelles ou s’en écartent.

Analyse des indicateurs d’inflation

Selon Lane, l’inflation sous-jacente est restée stable jusqu’à présent, ce qu’il considère comme une réaction différée normale. Il a fait remarquer que cet indicateur spécifique constituait un indicateur fiable des tendances inflationnistes à un an.

Perspectives

Concernant la stratégie de communication de la BCE, Lane a déclaré que la banque centrale appliquait des règles strictes pour formuler des prévisions sur l’orientation future de sa politique. Il a également expliqué que l’importance accordée à la prise de décision collective rendrait difficile la mise en place d’un système de prévisions utilisant ce qu’on appelle un « dot plot ».

Enfin, il a souligné que la BCE avait besoin d’un mécanisme lui permettant d’intervenir lorsque le marché obligataire perd son équilibre. (lv)

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