Principaux renseignements

• La Russie puise dans ses réserves d’or pour financer ses déficits budgétaires croissants.
• Partout dans le monde, les banques centrales augmentent leurs réserves d’or, tandis que la Russie en vend des volumes historiquement élevés.
• En raison des sanctions internationales, les exportations d’or russes se tournent de plus en plus vers les marchés asiatiques.

Alors que les banques centrales du monde entier augmentent leurs réserves d’or, la Russie vend les siennes pour combler le déficit budgétaire sans précédent résultant de la guerre en Ukraine. Selon les données du World Gold Council, la banque centrale russe a vendu 18,66 tonnes d’or au troisième trimestre 2026. C’est ce que rapporte The Moscow Times.

La demande mondiale d’or continue d’augmenter

Cette tendance contraste fortement avec le marché mondial, où d’autres banques centrales ont acheté 321,2 tonnes au cours de la même période – soit une hausse de 42 pour cent par rapport à l’année précédente.

Pression budgétaire

La pression financière ne se limite pas au niveau fédéral. Selon des informations ukrainiennes, 65 régions russes s’attendent à des mesures d’austérité pour la période 2027-2029 afin de combler les déficits régionaux prévus, qui s’élèvent au total à environ 10,5 milliards de dollars (9,3 milliards d’euros).

Afin de soutenir le budget national, la banque centrale a vendu de l’or pendant dix mois consécutifs, ce qui a permis au ministère russe des Finances de puiser dans le Fonds national de richesse. Le déficit budgétaire fédéral devrait atteindre 7 300 milliards de roubles (79 milliards d’euros) en 2026. Le déficit cumulé depuis le début de la guerre s’élèvera ainsi à plus de 22 000 milliards de roubles (239 milliards d’euros).

Revirement historique au niveau des réserves

Cette période marque la plus forte baisse des réserves d’or russes depuis l’effondrement économique de 1998. Entre décembre et septembre, les réserves ont diminué d’environ 62 tonnes. Cette baisse fait suite à une diminution de 21,77 tonnes enregistrée au trimestre précédent.

Ce revirement fait suite à vingt ans d’accumulation, qui avaient auparavant permis à la Russie de devenir le cinquième plus grand détenteur d’or au monde, avec des réserves atteignant 2 300 tonnes début 2022.

Le commerce russe de l’or se déplace vers l’Asie

En raison des sanctions qui ont limité l’accès de l’or russe au marché londonien, les flux d’or se sont déplacés vers l’Asie. Entre janvier et juillet 2026, environ 100 tonnes d’or russe sont arrivées à Hong Kong. C’est trois fois plus qu’au cours de la même période l’année précédente.

Dans le même temps, l’économie dans son ensemble, tirée par la guerre, vacille ; la production industrielle devrait reculer de 0,2 pour cent en 2026 — la première baisse en cinq ans —, les sous-traitants du secteur de la défense réduisant leur production face à la diminution des contrats publics. (lv)

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