Principaux renseignements
- La BCE est préoccupée par les risques potentiels pour la stabilité du marché liés à l’exposition croissante aux produits dérivés de l’or et aux tensions sur le marché de l’or physique.
- Les analystes estiment que l’évaluation de la BCE est peut-être exagérée, citant la liquidité du marché de l’or et son faible effet de levier par rapport à d’autres marchés.
- Malgré ces risques, les analystes estiment que la valeur fondamentale de l’or en tant qu’actif refuge demeure intacte.
L’importance et les risques croissants de l’or selon la BCE
La Banque centrale européenne a récemment publié un document examinant le rôle croissant de l’or dans la finance mondiale. Tout en reconnaissant l’attrait de l’or en tant que valeur refuge, en particulier en période d’instabilité économique et d’incertitude géopolitique, la BCE a également souligné les risques potentiels associés à la hausse des prix de l’or.
Les caractéristiques uniques de l’or – son absence de risque de contrepartie et son offre limitée – en font un élément intéressant de diversification des portefeuilles et de couverture contre l’inflation et la dépréciation du dollar. Historiquement, l’or a surpassé les actions, les obligations et le dollar américain en période de stress, en particulier lorsque le risque géopolitique est élevé. Cela rapporte Kitco.
La BCE s’inquiète des perturbations sur les marchés européens
La BCE a observé d’importants flux d’or dans les coffres de New York en prévision d’éventuels droits de douane, soulignant le rôle de l’or en tant qu’actif refuge. Si les métaux précieux ont finalement été exemptés de droits de douane, ces afflux ont provoqué des perturbations sur les marchés européens, suscitant des inquiétudes quant au risque de contrepartie et aux appels de marge.
L’exposition croissante aux produits dérivés sur l’or, en particulier parmi les banques de la zone euro ayant des contreparties en dehors de la zone euro, a encore renforcé les inquiétudes de la BCE. La combinaison d’une exposition accrue à l’or et d’un resserrement des liquidités sur les marchés au comptant a conduit la BCE à conclure que la hausse des prix de l’or pourrait constituer un risque pour la stabilité des marchés financiers européens.
Réserve de valeur
Toutefois, certains analystes estiment que l’évaluation de la BCE pourrait être exagérée. Ils soulignent qu’en dépit de la récente volatilité des prix, le marché de l’or est resté liquide et a fonctionné efficacement. En outre, ils soulignent que l’effet de levier sur le marché de l’or est nettement plus faible que sur d’autres marchés tels que les dérivés de taux d’intérêt.
Les analystes soulignent également que les marchés des matières premières physiques sont intrinsèquement sensibles aux déséquilibres entre l’offre et la demande, un phénomène qui n’est pas propre à l’or. Malgré ces risques, les analystes pensent que la valeur fondamentale de l’or en tant que réserve de valeur reste intacte.
Le rapport de la BCE suscite des discussions plus larges
Le rapport de la BCE a suscité des discussions plus larges sur l’évolution du rôle de l’or dans le système financier mondial. Certains y voient la preuve de la remonétisation de l’or, motivée par la perte de confiance dans les monnaies fiduciaires et la demande croissante d’un actif stable.
En fin de compte, le débat sur les risques et les avantages de l’or reflète la transformation en cours de l’or, qui est passé du statut de valeur refuge traditionnelle à celui de pilier potentiel du futur système monétaire. Le Conseil mondial de l’or souligne la grande liquidité de l’or et sa résistance historique pendant les périodes de tensions sur les marchés, ce qui renforce son rôle d’actif stratégique en période de volatilité.
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