Principaux renseignements
- Les salaires réels ont baissé pour le troisième mois consécutif, avec une baisse de 2,1 pour cent en glissement annuel en mars.
- Les dépenses de consommation ont augmenté de manière inattendue malgré une inflation persistante.
- Les dépenses des ménages ont augmenté de 2,1 pour cent en glissement annuel et ont dépassé les attentes du marché, mais les consommateurs ont réduit leurs dépenses alimentaires en raison de la hausse des prix.
L’économie japonaise présente un tableau complexe avec des signaux contradictoires sur les dépenses de consommation et la croissance des salaires. Alors que les dépenses de consommation ont augmenté de manière inattendue en mars, les salaires réels ont continué à baisser pour le troisième mois consécutif en raison d’une inflation persistante.
Cette divergence met en évidence les défis auxquels est confrontée l’économie japonaise, qui dépend fortement des exportations et qui doit faire face à d’éventuelles menaces tarifaires et à un changement de politique monétaire. Les économistes s’attendent à une contraction du PIB au premier trimestre la semaine prochaine.
Salaires réels et inflation
Les salaires réels, un indicateur crucial du pouvoir d’achat des ménages, ont baissé de 2,1 % en mars, après des baisses révisées de 1,5 % en février et de 2,8 % en janvier. Pour calculer les salaires réels, le ministère prend en compte l’inflation des prix à la consommation, qui comprend les prix des produits alimentaires frais mais pas les loyers. L’inflation a augmenté de 4,2 % en mars, soit une légère baisse par rapport aux 4,3 % de février, mais elle est restée élevée en raison de la hausse des prix des denrées alimentaires.
Alors que les salaires de base ont connu une modeste augmentation de 1,3 %, la rémunération des heures supplémentaires a chuté de 1,1 %, marquant la première baisse depuis septembre et indiquant un possible ralentissement de l’activité commerciale. Le revenu monétaire moyen total a augmenté de 2,1 pour cent pour atteindre 308 572 yens (1 888,46 euros) en mars, un rythme plus lent que la hausse révisée de 2,7 pour cent du mois précédent.
Perspectives économiques
Bien que les grandes entreprises japonaises aient accepté des augmentations salariales de plus de 5 % lors des négociations de printemps, ces effets devraient apparaître dans les données salariales du gouvernement à partir du mois d’avril. Les économistes prévoient que les salaires réels devraient devenir positifs à l’avenir en raison de la baisse des prix du pétrole et de l’appréciation du yen, ce qui pourrait contribuer à maîtriser l’inflation.
Toutefois, des inquiétudes subsistent quant à un éventuel ralentissement de l’économie mondiale dû aux droits d’importation américains, ce qui pourrait affecter la dynamique de la croissance des salaires. Par ailleurs, les données du ministère japonais de l’intérieur ont révélé une augmentation significative des dépenses des ménages, en hausse de 2,1 % et supérieure aux attentes du marché.
Activité des consommateurs
En données mensuelles corrigées des variations saisonnières, les dépenses ont augmenté de 0,4 %. Un fonctionnaire a attribué cette hausse à l’augmentation des dépenses en services publics et en loisirs, ce qui indique une récente reprise de l’activité des consommateurs. Toutefois, les consommateurs continuent de limiter leurs dépenses alimentaires en raison de la hausse des prix.
Malgré l’amélioration attendue des salaires réels, les économistes mettent en garde contre une croissance significative de la consommation dans un contexte d’incertitude croissante, notamment en ce qui concerne les effets possibles sur les tarifs douaniers.
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