Dans un récent rapport d’investissement intitulé « Achetez des matières premières, inquiétez-vous de la récession plus tard », les analystes de la banque d’investissement Goldman Sachs prédisent une période faste pour les matières premières. D’autres acteurs de Wall Street, cependant, émettent un avis différent.
Supercycle
Les investisseurs devraient acheter des matières premières parce qu’une récession en dehors de l’Europe est peu probable dans l’année à venir, estime Goldman Sachs. « Nos économistes considèrent que le risque d’une récession en dehors de l’Europe au cours des 12 prochains mois est relativement faible », a-t-il déclaré. « Le pétrole étant le dernier recours à une époque de graves pénuries d’énergie, nous pensons que le ralentissement de l’ensemble du complexe pétrolier offre un point d’entrée intéressant pour les investissements à long terme. »
« Les données macroéconomiques indiquent un ralentissement, mais pas une contraction, car la faiblesse de l’industrie manufacturière contraste avec un secteur des services encore fort, surfant en partie sur un boom des voyages…. Selon nos économistes, il est probable que nous restions dans cette phase tardive du supercycle pendant un certain temps encore », estiment les analystes de Goldman cités dans Business Insider.
Été modéré, hiver fort ?
Les investisseurs en matières premières ont connu un été morose, les craintes de récession et les mesures de resserrement monétaire des banques centrales ayant fait chuter les prix.
Le pétrole brut, en particulier, a enregistré l’une de ses pires performances mensuelles en huit ans, tandis que les autres produits pétroliers et les métaux restent bien en deçà de leurs précédents sommets. Un point d’entrée idéal, selon Goldman.
Les prix d’achat de la plupart des produits de base se situent toujours à des niveaux historiques, le baril de pétrole avoisinant toujours les 100 $ et la tonne de cuivre dépassant les 8.000 $ (en mars, le prix du métal a atteint le niveau record de 10.900 $). Le boom des matières premières a été alimenté, entre autres, par l’invasion de l’Ukraine par la Russie et la menace que ce conflit faisait peser sur la chaîne de production.
Approvisionnement serré
La banque d’affaires souligne également que l’offre sur certains marchés de matières premières physiques n’a jamais été aussi serrée depuis des décennies (le secteur pétrolier est à nouveau mentionné), et estime qu’elle pourrait se resserrer encore davantage. Cela ferait à nouveau grimper les prix.
En outre, Goldman s’attend à ce que l’énergie de base et les produits agricoles en particulier mènent le secteur des matières premières à de nouveaux pics de prix lorsque l’hiver arrivera, car ces ressources seront désespérément nécessaires pour le chauffage et l’alimentation.
Réfutation
Toutefois, d’autres grandes banques de Wall Street se sont montrées plus prudentes quant aux perspectives des matières premières au cours des derniers mois. Parmi eux, Citigroup, qui a averti en juillet que le pétrole brut pourrait tomber à 65 dollars le baril d’ici la fin de l’année. Contrairement à Goldman, Citi compte sur une profonde récession, qui fera sérieusement baisser la demande.
Quoi qu’il en soit, compte tenu de la situation géopolitique et macroéconomique, le marché devrait vivre dans l’incertitude pendant un certain temps encore.
(JM)