Principaux renseignements

• S&P Global a abaissé la perspective de Meta à « négative » en raison de ses dépenses considérables dans le domaine de l’IA.
• Les dépenses d’investissement colossales risquent d’entraîner de graves déficits de trésorerie jusqu’en 2028.
• L’augmentation de l’endettement constitue un risque pour la notation de crédit AA- de l’entreprise.

S&P Global Ratings a abaissé les perspectives de Meta Platforms de « stable » à « négative ». Cette décision s’explique par les inquiétudes liées aux investissements massifs de l’entreprise dans l’intelligence artificielle et à leurs conséquences sur le flux de trésorerie opérationnel disponible (FOCF). C’est ce que rapporte Reuters.

Les grandes entreprises technologiques investissent depuis longtemps dans le commerce électronique et les infrastructures cloud. Cependant, l’essor actuel de l’IA a fait grimper les dépenses d’investissement à des niveaux tels que les investisseurs s’inquiètent de la rapidité avec laquelle ces investissements porteront leurs fruits.

Hausse des coûts

Les prévisions financières pour Meta indiquent une forte hausse des dépenses, avec des dépenses d’investissement annuelles estimées entre 135 et 145 milliards de dollars (120 à 129 milliards d’euros). Cela fait suite à une perte de flux de trésorerie disponible de 2,12 milliards de dollars (1,89 milliard d’euros) au troisième trimestre. Pour financer ces expansions, Meta prévoit de lever 97,5 milliards de dollars (87 milliards d’euros) par le biais d’une vente d’actions.

S&P prévient que Meta pourrait avoir plus de mal que ses concurrents à tirer profit de l’IA, et souligne un manque de clarté quant au moment où les revenus générés par ces technologies compenseront la hausse des coûts.

Déficits attendus

L’agence de notation prévoit des déficits de trésorerie importants pour Meta. Ceux-ci pourraient atteindre 39 milliards de dollars (34,8 milliards d’euros) cette année et 71 milliards de dollars (63,3 milliards d’euros) en 2027. S&P suggère que ces déficits pourraient persister au-delà de 2028, ce qui obligerait Meta à compter entièrement sur des emprunts pour les couvrir.

De plus, l’agence s’attend à ce que le ratio d’endettement de Meta puisse dépasser 1,0x d’ici 2027, un seuil critique pour le maintien de la note de crédit « AA- ».

Profil d’endettement

En réponse à cela, un porte-parole de Meta a contesté les conclusions de S&P et a déclaré que l’entreprise considérait ses perspectives commerciales, portées par l’IA, comme très prometteuses et estimait que sa solvabilité restait solide.

S&P note que, bien que le taux d’endettement de Meta ait été faible en 2025 – en grande partie parce que l’entreprise louait des centres de données plutôt que de contracter des emprunts –, des dépenses toujours élevées pourraient continuer à fragiliser son profil financier. Fin septembre, la dette à long terme de Meta s’élevait à 80,92 milliards de dollars (72,19 milliards d’euros).

Des répercussions plus larges pour le secteur

Ce regard critique ne se limite pas à Meta ; S&P a également révisé la perspective de Broadcom, la faisant passer de « positive » à « stable », en invoquant les risques liés à un petit groupe de clients dominants dans le domaine de l’IA. Oracle a également vu récemment sa notation baisser à « BBB- », juste au-dessus du statut spéculatif, en raison d’un endettement élevé. (lv)

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