Principaux renseignements
- Goldman Sachs a relevé ses prévisions pour le Brent à 105 dollars le baril pour décembre 2026.
- L’instabilité géopolitique au Moyen-Orient entraîne une prime de risque considérable qui s’ajoute aux prix actuels.
- D’éventuelles pénuries d’approvisionnement énergétique pourraient faire grimper le prix du Brent jusqu’à 140 dollars le baril.
Goldman Sachs a revu à la hausse ses prévisions concernant les cours du pétrole. La banque d’affaires souligne à cet égard les risques importants pesant sur l’approvisionnement énergétique au Moyen-Orient. Malgré la reprise attendue de la production régionale, les analystes estiment qu’une prime de risque importante maintiendra les prix à un niveau élevé à court terme.
Objectifs de cours actualisés
Les experts ont relevé l’objectif de cours du Brent pour décembre 2026, le faisant passer de 90 à 105 dollars le baril. Pour le WTI, les prévisions s’établissent désormais à 94 dollars, contre une prévision antérieure de 81 dollars. Pour 2027, les prévisions moyennes ont été révisées à 88 dollars pour le Brent et à 78 dollars pour le WTI.
La récente hausse des cours du pétrole en octobre est en grande partie attribuée à une prime de risque qui a atteint environ 27 dollars le baril. Dans le même temps, la valeur réelle du Brent est restée stable autour de 90 dollars en septembre et octobre, les stocks mondiaux étant restés en équilibre entre la production et la demande.
Volatilité géopolitique
Les marchés financiers s’inquiètent de plus en plus d’une éventuelle escalade autour et après les élections de mi-mandat américaines du 3 novembre. Les données de Polymarket indiquent que le risque d’échec d’un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran augmente. Selon ces données, ce risque passe de 10 pour cent avant les élections à 50 pour cent à la mi-novembre. D’ici la fin de l’année, ce pourcentage pourrait atteindre 75 pour cent.
Pénuries d’approvisionnement
Les investisseurs suivent actuellement trois scénarios principaux impliquant des actions militaires israéliennes ou américaines contre l’Iran : cibler des sites nucléaires souterrains, attaquer des installations de missiles près du détroit d’Ormuz ou mener des frappes à grande échelle contre des infrastructures énergétiques. Les analystes ont noté que ce dernier scénario présente le plus grand risque de frappes de représailles contre les installations pétrolières du Golfe.
La prime actuelle de 27 dollars reflète les anticipations du marché concernant un déficit d’approvisionnement de 5 millions de barils par jour au Moyen-Orient sur six mois. De plus, la hausse des contrats à terme pour fin 2027 et 2028 traduit la crainte que l’instabilité des exportations régionales ne devienne un problème à long terme.
Réserves de sécurité en cas de perturbations de l’approvisionnement en pétrole
Afin de tenir compte de l’instabilité géopolitique, notamment des tensions entre la Russie et l’Ukraine ainsi qu’au Moyen-Orient, Goldman Sachs a intégré pour 2027 une réserve de sécurité d’un million de barils par jour en prévision d’éventuelles perturbations de l’approvisionnement mondial en pétrole.
Les analystes reconnaissent que le moment exact et le lieu de telles perturbations sont difficiles à prévoir. Ils s’en tiennent néanmoins à leur scénario de base. Dans celui-ci, les prix finissent par descendre en dessous des cours à terme actuels, à mesure que la prime de risque diminue et que la production dans la région du Golfe se stabilise.
Prévisions concernant la hausse et la baisse des prix du pétrole
Bien que les risques soient actuellement plus équilibrés, ils laissent encore plutôt présager une hausse des prix. Si la production dans la région du Golfe reste inférieure de 3,5 millions de barils par jour à la moyenne de 2025, le prix du Brent pourrait atteindre 140 dollars le baril. Dans ce scénario, le prix moyen s’établirait à 130 dollars en 2027.
À l’inverse, les cours du pétrole pourraient descendre jusqu’à 60 dollars si la production dépassait de 2,5 millions de barils par jour le niveau de 2025 et en l’absence de perturbations. (lv)
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