Principaux renseignements
- Les futures hausses de taux dépendront des données sur l’inflation afin d’éviter une surchauffe économique.
- Le Japon doit mettre en place une stratégie budgétaire claire pour apaiser les inquiétudes des investisseurs.
La Banque du Japon (BOJ) adopte la bonne approche en passant à une politique monétaire neutre. C’est ce qu’a déclaré à Reuters Krishna Srinivasan, directeur principal au Fonds monétaire international. Srinivasan prévient toutefois que si l’inflation venait à dépasser les prévisions actuelles, la banque centrale serait contrainte d’accélérer ses hausses de taux d’intérêt. Cette mesure vise à éviter toute instabilité des anticipations d’inflation. Selon le directeur principal, de telles décisions dépendront des chiffres économiques à venir.
Perspectives de politique monétaire de la BOJ
Ces remarques précèdent une prochaine réunion de politique monétaire, au cours de laquelle la Banque du Japon (BOJ) devrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés, tout en laissant entrevoir une éventuelle hausse en décembre. Le gouverneur Kazuo Ueda a réaffirmé l’objectif de la banque de maintenir l’inflation sous-jacente à 2 pour cent. Il a également indiqué que les taux d’intérêt continueraient d’augmenter afin d’éviter une surchauffe. Cette déclaration fait suite aux hausses de taux intervenues en juin et en septembre, qui ont porté le taux d’intérêt à 1,25 pour cent. Son plus haut niveau depuis trois décennies, dans un contexte de pressions sur les prix alimentées par la dépréciation du yen et la hausse des coûts d’importation.
La volatilité du yen
En ce qui concerne les fluctuations monétaires, le FMI a observé que la volatilité récente du yen était davantage due aux opérations spéculatives sur les contrats à terme qu’à des écarts économiques fondamentaux tels que les différentiels de taux d’intérêt. Bien que le Japon se soit coordonné avec les États-Unis en juillet pour stabiliser sa monnaie, M. Srinivasan a souligné que le gouvernement japonais restait attaché à un système de taux de change flottant.
Préoccupations des investisseurs
Au-delà de la politique monétaire, le FMI a souligné la nécessité pour le Japon de mettre en place une stratégie budgétaire claire à moyen terme. Bien que le Japon ait réalisé davantage de progrès en matière d’assainissement budgétaire que les autres pays du G7 depuis la pandémie, l’inquiétude des investisseurs reste forte. Cette incertitude découle d’un manque de clarté quant à la manière dont le gouvernement entend financer d’importantes nouvelles initiatives de dépenses et une réduction prévue de la taxe sur la consommation, prévue pour avril prochain. (ev)
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