Principaux renseignements
- Les métaux précieux ont rebondi, la baisse des rendements des bons du Trésor et des cours du pétrole ayant apaisé les craintes inflationnistes.
- L’or a retrouvé son élan et a attiré d’importants afflux institutionnels vers les ETF.
- Les futures hausses de taux de la Réserve fédérale continuent de limiter la croissance des prix à long terme.
Les métaux précieux ont affiché une tendance haussière vendredi, l’or s’orientant vers une clôture hebdomadaire positive. Ce rebond fait suite à une période d’instabilité déclenchée par la décision de la Réserve fédérale américaine de relever ses taux d’intérêt en début de semaine. Il a été principalement alimenté par une baisse des rendements des bons du Trésor américain et une chute des cours du pétrole, deux facteurs qui ont contribué à apaiser les craintes immédiates liées à l’inflation.
Cours du marché et hausses des métaux
Vendredi, à 11 h 37 GMT, le cours au comptant de l’or a progressé de 1,02 pour cent pour s’établir à 4 386,25 dollars l’once, tandis que les contrats à terme ont augmenté de 0,58 pour cent pour atteindre 4 425,85 dollars. D’autres métaux ont également enregistré des gains. Ainsi, l’argent a progressé de 2,33 pour cent à 67,635 dollars, le platine a augmenté de 1,40 pour cent à 1 819,30 dollars et le palladium a bondi de 2,51 pour cent à 1 335,75 dollars. Dans le même temps, l’indice du dollar américain est resté stable à 100,35. Grâce à cette hausse en fin de semaine, l’or a réussi à compenser la majeure partie de ses pertes antérieures, ce qui s’est traduit par un gain d’environ 0,5 pour cent sur la semaine.
Les rendements des bons du Trésor et le pétrole
Cette correction des cours a été favorisée par un recul des rendements des bons du Trésor, après leur flambée initiale suite à la hausse de 25 points de base des taux décidée par la Fed. L’or ne générant aucun revenu d’intérêts, la baisse des rendements rend généralement ce métal plus attractif pour les investisseurs. Parallèlement, les cours du pétrole ont baissé pendant trois jours consécutifs, à mesure que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient s’apaisaient. Plus précisément, le projet de l’Arabie saoudite de reprendre l’exploitation de ses oléoducs et la poursuite de la circulation des navires dans le détroit d’Ormuz ont atténué les craintes d’inflation liée à l’énergie.
Prévisions de taux futurs
Malgré ces hausses, le contexte à long terme reste difficile pour l’or. Les déclarations du président de la Fed, Kevin Warsh, laissent entendre que de nouvelles hausses des taux d’intérêt sont probables. Une nouvelle hausse est attendue cette année, et peut-être deux autres d’ici 2027. Ces prévisions continuent de freiner la croissance de l’or.
Activité des ETF et intérêt des investisseurs institutionnels
Il règne néanmoins clairement un climat d’optimisme, comme en témoigne la hausse de l’activité sur les ETF. L’or a regagné sa position au-dessus de la moyenne mobile sur 100 jours, ce qui indique un retour de la dynamique haussière. Bien que les cours restent inférieurs de près de 20 pour cent à leur niveau d’avant le conflit en Iran en février, l’intérêt des investisseurs institutionnels s’intensifie. Les données de Bloomberg et de l’ANZ indiquent des entrées de capitaux significatives dans les ETF adossés à l’or pendant huit séances consécutives. Un volume élevé de transactions sur options suggère par ailleurs que les investisseurs couvrent leurs positions malgré une politique monétaire restrictive. (ev)
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