Principaux renseignements

• La consommation d’or en Chine a légèrement augmenté, la demande du secteur de l’investissement ayant compensé le recul du marché de la bijouterie.
• La production nationale a chuté en raison des contrôles stricts menés par le gouvernement en matière d’environnement et de sécurité.
• Les stratégies de l’État privilégient l’accumulation d’actifs physiques plutôt que les contrats sur papier.

Les dernières statistiques de l’Association chinoise de l’or (CGA) révèlent que la consommation d’or en Chine a connu une légère hausse de 1,23 pour cent au cours du premier semestre 2026.

La consommation totale a atteint 511,41 tonnes, soit une légère hausse par rapport aux 505,21 tonnes enregistrées au cours de la même période en 2025. Cette croissance a été principalement tirée par une forte augmentation de l’activité d’investissement, qui a compensé un ralentissement significatif du marché de la joaillerie.

Évolution de la demande

L’évolution des comportements des acheteurs a été influencée par de nouvelles réglementations fiscales nationales et par une volatilité extrême des prix, proches de sommets historiques. Ces facteurs ont donné lieu à des tendances divergentes : la demande de bijoux en or s’est effondrée de 33,88 pour cent pour s’établir à 132,13 tonnes, les coûts élevés à la vente au détail ayant découragé les acheteurs. À l’inverse, l’engouement pour les pièces et les lingots d’or a progressé de 28,42 pour cent, pour atteindre un total de 339,34 tonnes.

La CGA a observé que les baisses temporaires des prix incitaient fréquemment les consommateurs à acquérir des lingots d’or par l’intermédiaire des établissements bancaires. Parallèlement, la hausse des coûts a pesé sur les utilisateurs industriels, entraînant une baisse de 2,9 pour cent de l’utilisation de l’or à des fins autres que la joaillerie et l’investissement, qui est tombée à 39,94 tonnes.

Chute de la production 

Du côté de la production, l’or issu de sources nationales a chuté de 14,62 pour cent pour s’établir à 152,91 tonnes. Ce recul a été provoqué par des initiatives environnementales imposées par le gouvernement et des audits de sécurité menés dans les principales régions minières, qui ont entraîné des fermetures temporaires.

Alors que la production d’or à partir de matières premières importées a enregistré une légère hausse de 4,62 pour cent pour atteindre 77,08 tonnes, la production globale, toutes sources confondues, a reculé de 9,01 pour cent en glissement annuel pour s’établir à 229,99 tonnes.

Accumulation stratégique 

En analysant ces tendances, Willem Middelkoop, fondateur du Commodity Discovery Fund, suggère que le gouvernement chinois préfère des prix plus bas afin de faciliter ses achats en cours. C’est ce que rapporte Kitco.

Il fait valoir qu’une « réinitialisation » monétaire mondiale se déroule actuellement sous la forme d’une transition progressive plutôt que d’un événement soudain. Middelkoop note que la Chine achète de manière stratégique lors des baisses du marché, une tactique également appliquée au pétrole et au cuivre.

Priorité aux actifs physiques

Concernant la récente décision de grandes banques telles que l’ICBC de suspendre l’accès des particuliers à la Bourse de l’or de Shanghai pour certains contrats, Middelkoop ne voit pas là une restriction, mais une mesure visant à encourager les citoyens à détenir des actifs physiques plutôt que des contrats sur papier. Il suggère que cela s’inscrit dans une stratégie nationale à long terme visant à privilégier la détention de métaux précieux tangibles.

Suivez également Business AM sur Google Actualités

Si vous souhaitez accéder à tous les articles, abonnez-vous ici !