Principaux renseignements
- Le secteur des services britannique a connu sa plus forte baisse depuis 2016.
- Les tensions géopolitiques et l’instabilité intérieure freinent les investissements des entreprises.
- Le ralentissement économique pourrait empêcher la Banque d’Angleterre de relever ses taux d’intérêt.
Le secteur des services, principal moteur de l’économie britannique, a connu l’une de ses plus fortes contractions depuis dix ans. Selon l’indice des directeurs d’achat (PMI) de S&P Global, l’activité des entreprises a atteint son plus bas niveau depuis janvier 2021. Si l’on fait abstraction des anomalies liées à la pandémie, il s’agit de la plus forte baisse depuis juillet 2016. Étant donné que le secteur des services — qui englobe tout, des technologies de l’information et de la finance au commerce de détail et à l’hôtellerie — représente environ 80 pour cent de l’économie nationale, ce déclin constitue une menace sérieuse pour la croissance globale du PIB.
Une tempête parfaite d’instabilité
Les experts du secteur attribuent ce ralentissement à une « tempête parfaite » d’instabilité géopolitique et nationale. Chris Williamson, de S&P Global Market Intelligence, a souligné que le conflit impliquant l’Iran et les tensions plus générales au Moyen-Orient en sont les principaux moteurs, bien que l’incertitude entourant le mandat de Premier ministre de Keir Starmer pèse également sur la confiance des entreprises. Ces facteurs ont collectivement freiné les investissements, les embauches et les dépenses de consommation, tout en faisant grimper les coûts d’exploitation et en créant des pénuries d’approvisionnement.
L’impact est clairement visible dans l’indice composite de la production, qui suit à la fois l’industrie manufacturière et les services. L’indice a chuté à 48,5 en mai, une forte baisse par rapport aux 52,6 d’avril et nettement inférieur aux 51,6 prévus par les analystes. Andrew Wishart, de Berenberg, a averti que si cette trajectoire se poursuivait, le Royaume-Uni pourrait connaître un renversement de tendance en matière de croissance économique, passant potentiellement d’une hausse de 0,6 pour cent au premier trimestre à une contraction de 0,2 pour cent au deuxième.
Crises du marché du travail
Le marché du travail est également en difficulté, l’emploi dans le secteur privé étant en baisse depuis 20 mois consécutifs. Cette tendance est exacerbée par des pertes d’emplois rapides dans le secteur des services, ce qui correspond aux données récentes de l’Office for National Statistics montrant une forte baisse du nombre de salariés — une diminution de 100 000 en avril, la plus importante depuis 2014.
Alors que le secteur des services était en difficulté, l’industrie manufacturière a fait preuve d’une certaine résilience, atteignant un pic d’activité sur trois mois. Cette évolution s’explique en grande partie par le fait que les clients ont passé leurs commandes tôt afin d’éviter les hausses de prix anticipées et la volatilité de la chaîne d’approvisionnement, malgré les retards logistiques dans le Golfe. Cependant, cet optimisme est contredit par un rapport de la Confédération de l’industrie britannique, qui note que les carnets de commandes ont atteint leur plus bas niveau depuis 2020 en mai, et que de nouvelles baisses sont attendues.
Implications pour la politique monétaire
Ces vents contraires économiques pourraient influencer la politique monétaire. L’inflation ayant ralenti à 2,8 pour cent en avril et la croissance des salaires s’étant modérée à 3,4 pour cent, les économistes suggèrent que la Banque d’Angleterre pourrait décider de ne pas relever le taux d’intérêt actuel de 3,75 pour cent lors de sa réunion de juin.
Paul Dales, de Capital Economics, a noté que les données de l’indice PMI indiquent un ralentissement de l’économie qui freine naturellement les hausses de prix, supprimant ainsi l’urgence de nouvelles hausses de taux. (fc)
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