Principaux renseignements
- Les prix du cuivre devraient atteindre des sommets au quatrième trimestre 2024 en raison de conditions macroéconomiques favorables.
- La confluence du resserrement des fondamentaux du marché, des réductions de taux anticipées par la Réserve fédérale américaine et d’un programme de relance substantiel dévoilé par la Chine en septembre 2024 a contribué à la trajectoire ascendante.
- Historiquement, le quatrième trimestre a été une période de forte demande pour le cuivre, avec des réductions de la production des fonderies couplées à une demande croissante du marché physique de la Chine, ce qui devrait resserrer l’offre.
Tendances actuelles du marché
Les prix du cuivre devraient atteindre des sommets au quatrième trimestre 2024, les analystes prévoyant un prix moyen de 10 265 dollars la tonne. Ces perspectives positives sont attribuées à une confluence de conditions macroéconomiques favorables et à un resserrement des fondamentaux du marché.
Actuellement évalué à 9 548 dollars la tonne, le cuivre a enregistré une augmentation notable de 12 pour cent depuis le début de l’année, bien qu’il reste en deçà de son sommet de plus de 11 000 dollars la tonne atteint en mai. Cette tendance à la hausse est principalement soutenue par les baisses de taux anticipées de la Réserve fédérale américaine et par un important plan de relance annoncé par la Chine en septembre 2024.
Le rôle de la Chine sur le marché du cuivre
Les mesures de relance en Chine, s’élevant à 3 950 milliards de yuans (560 milliards de dollars), représentent plus de 3 pour cent de son PIB. Cette injection a favorisé une légère reprise du marché physique du cuivre en Chine, illustrée par l’augmentation de la prime pour les cathodes de cuivre de qualité A à Shanghai. Cette amélioration est en partie due à des conditions d’importation plus favorables résultant d’une baisse des prix au London Metal Exchange (LME).
Malgré ces développements positifs, la volatilité des prix continue de poser des problèmes, selon les analystes. Au-delà des facteurs macroéconomiques, les tendances saisonnières et le positionnement spéculatif devraient continuer à tirer les prix du cuivre vers le haut au quatrième trimestre 2024. Historiquement, le quatrième trimestre est une période de forte demande de cuivre, et les réductions de production des fonderies couplées à la demande croissante du marché physique chinois devraient resserrer l’offre.
Perspectives à long terme
Fastmarkets adopte une vision positive à long terme pour le cuivre, principalement en raison de l’augmentation de la demande liée à la transition énergétique mondiale. D’ici 2025, la prime des cathodes de cuivre de grade A à Rotterdam devrait croître de 25 % en raison d’une offre plus limitée et d’une reprise de la demande en Europe.
Cependant, malgré la demande croissante des projets d’énergie verte, le marché global du cuivre en Europe reste relativement faible, l’Allemagne – le plus grand consommateur de la région – étant confrontée à une demande atone de la part de ses secteurs de l’industrie manufacturière, de l’automobile et de la construction.
Le marché américain du cuivre
En revanche, les États-Unis font preuve d’optimisme en ce qui concerne la demande de cuivre à long terme, alimentée par les déséquilibres anticipés de l’offre et le besoin croissant de cuivre dans les projets d’énergie verte. Fastmarkets prévoit également que la demande de cuivre augmentera à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 2,6 pour cent jusqu’en 2034.
Dans les secteurs de la transition énergétique, la demande devrait augmenter à un taux de croissance annuel composé de 10,7 pour cent, grâce aux véhicules électriques (14,3 pour cent), à l’énergie solaire (5,6 pour cent) et à l’énergie éolienne (9,3 pour cent). Les industries traditionnelles devraient connaître une croissance plus modeste de 1,4 pour cent.
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