Principaux renseignements

• Les économistes prévoient maintenant que la banque centrale turque réduira les taux d’intérêt en décembre ou en janvier.
• La première réduction devrait être de 250 points de base, ce qui ramènerait le taux directeur à 47,5 pour cent.
• Certains analystes prévoient une réduction plus importante de 500 points, tandis que d’autres suggèrent un délai jusqu’au début de l’année prochaine en raison du ralentissement de la désinflation.

Les économistes prévoient maintenant que la banque centrale turque ne réduira pas ses taux d’intérêt avant décembre ou janvier, repoussant les attentes antérieures dues à des chiffres d’inflation plus élevés que prévu en septembre.

Un récent sondage Reuters a révélé ce changement de sentiment, six personnes interrogées sur dix indiquant une réduction des taux en décembre et quatre prévoyant une réduction en janvier. La première réduction prévue est de 250 points de base, ce qui ramènerait le taux directeur à 47,5 pour cent. Certains analystes prévoient même une réduction plus importante de 500 points.

Les analystes ajustent leurs prévisions

Ces perspectives révisées s’alignent sur les prévisions des grandes banques américaines et mondiales, qui ont également ajusté leurs prévisions, déplaçant généralement la première baisse de taux anticipée de novembre à janvier. Les données sur l’inflation de septembre, qui ont montré une augmentation plus importante que prévu d’un mois sur l’autre malgré une baisse du taux annuel, ont contribué à ce changement.

Les analystes d’institutions telles que JPMorgan et Goldman Sachs anticipent désormais un report des réductions de taux jusqu’au début de l’année prochaine en raison du récent ralentissement de la désinflation. L’inflation mensuelle a atteint près de 3 pour cent en septembre, dépassant les attentes, tandis que le taux d’inflation annuel est tombé à 49,4 pour cent.

La Banque centrale maintient son taux directeur

La banque centrale turque a maintenu son taux directeur à 50 pour cent depuis mars après une augmentation cumulée de 4 150 points de base entre juin 2023 et mars de cette année. C’est la première fois depuis 2021 que le taux directeur dépasse l’indice annuel des prix à la consommation (IPC), soulignant le cycle de resserrement agressif mis en œuvre pour contrôler la hausse des prix.

Cependant, les récents chiffres de l’inflation ont incité la banque centrale à adopter une approche prudente et ont conduit les analystes à reconsidérer les prédictions d’un assouplissement rapide. Ipek Ozkardeskaya, analyste principal à la Swissquote Bank, prévoit une réduction de 200 à 250 points de base en décembre et estime que le taux principal atteindra une fourchette de 30 à 35 pour cent d’ici la fin de 2025, en supposant que les pressions inflationnistes s’atténuent.

Risques et incertitudes clés

Elle identifie une augmentation soutenue des prix de l’énergie comme un risque clé qui pourrait retarder la première baisse de taux jusqu’au premier trimestre 2024 en maintenant l’inflation à un niveau élevé. Le gouverneur de la CBRT, Fatih Karahan, a également souligné la nécessité de progresser davantage dans la réalisation des objectifs d’inflation de la banque, déclarant qu’il y a encore  » une certaine distance à parcourir.  » Il a souligné l’importance d’une diminution significative et durable des tendances mensuelles de l’inflation et de l’alignement des attentes sur la fourchette de prévision de la banque.

La banque ING reconnaît le risque posé par l’inflation des services, mais estime que la tendance générale à la désinflation devrait se poursuivre, grâce à des facteurs tels que les effets décalés du resserrement monétaire sur le crédit et la demande intérieure, ainsi que l’appréciation continue de la lire turque. Ils suggèrent qu’une surprise positive significative dans les données d’inflation d’octobre serait nécessaire pour provoquer une réduction des taux en novembre.

Prochaines étapes pour la banque centrale

La prochaine réunion du comité de politique monétaire de la banque centrale est prévue pour le 17 octobre.

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