Principaux renseignements

• Volkswagen a revu à la baisse ses prévisions de marge opérationnelle à 1 pour cent en raison de graves difficultés financières.
• D’importantes dépréciations et l’affaiblissement des marchés chinois ont entraîné 10 milliards d’euros de charges exceptionnelles.
• Porsche SE a revu à la baisse ses propres prévisions de bénéfices en raison de ce recul de son groupe.

Volkswagen a publié un avertissement sur résultats sévère, revoyant fortement à la baisse ses perspectives financières en raison d’une combinaison de défis structurels et de la volatilité des marchés.

Le géant automobile allemand s’attend désormais à ce que sa marge d’exploitation chute à seulement 1 pour cent, soit une forte baisse par rapport aux estimations précédentes comprises entre 4,0 pour cent et 5,5 pour cent. Cette révision à la baisse fait suite à une chute significative du cours de l’action, la société étant devenue la plus mauvaise performance de l’indice DAX en fin de séance vendredi.

Principaux facteurs à l’origine des difficultés financières

Ces difficultés financières sont principalement dues à environ 10 milliards d’euros de charges exceptionnelles. Une part importante de ce montant, environ 6 milliards d’euros, provient d’une dépréciation hors trésorerie de la valeur de Porsche, déclenchée par une révision des prévisions à moyen terme pour la marque de voitures de sport.

De plus, l’entreprise est confrontée à un affaiblissement du marché chinois, à l’évolution des attentes des consommateurs vers les véhicules électriques et aux coûts élevés liés à la réorganisation de sa structure d’entreprise.

Pertes supplémentaires prévues

Les pertes sont encore aggravées par environ 2 milliards d’euros d’effets négatifs prévus pour le second semestre.

Ces coûts résultent de la réévaluation des sociétés consolidées en Chine, des dépenses liées aux plans de départs à la retraite anticipés et de l’impact financier de la cession prévue du site d’Osnabrück.

Impact sur Porsche SE

Ces revers ont des répercussions sur Porsche SE, la société holding qui détient près de 32 pour cent de Volkswagen. La société holding reflétant une partie des résultats financiers de VW dans ses propres comptes, elle a également revu à la baisse ses prévisions de bénéfices.

Pour 2026, Porsche SE prévoit désormais un résultat ajusté après impôts compris entre une perte de 0,5 milliard d’euros et un bénéfice de 1,5 milliard d’euros, ce qui est nettement inférieur aux prévisions initiales de 1,5 à 3,5 milliards d’euros. Malgré cela, la holding maintient ses projections concernant la dette nette pour la fin de l’année 2026, qu’elle estime comprise entre 4,7 et 5,2 milliards d’euros.

Incertitudes géopolitiques

Au-delà de ces pressions internes et liées au marché, Volkswagen a souligné que ses prévisions ne tiennent pas compte de la situation géopolitique imprévisible au Moyen-Orient, les conséquences potentielles d’une escalade des tensions restant trop incertaines pour être quantifiées.

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