Peut-on s’attendre à ce que le rebond des actions technologiques telles qu’Intel ou Microsoft entraîne une reprise plus large des actions traditionnelles comme Nike ou Coca-Cola ? Voilà une question essentielle qui se pose à Wall Street en cette nouvelle année boursière.
Revenons un instant en arrière : Wall Street a connu une année remarquable. En 2023, l’indice technologique Nasdaq a réalisé un bond impressionnant de 45 %, tandis que les deux autres grands indices, le Dow Jones et le S&P 500, ont respectivement progressé de 13 % et 24 %.
À titre de comparaison : l’indice Bel20 a quasiment stagné avec un gain modeste de 0,2 %.
- Il est notable que depuis fin octobre, le Dow Jones et le S&P 500 ont chacun enregistré une hausse significative de 16 %. Cette évolution est largement attribuable aux anticipations d’une série de baisses du taux directeur de la Réserve fédérale américaine, la Fed, en 2024, ce qui serait a priori favorable pour l’économie et le marché des actions.
- Cependant, certaines actions américaines largement répandues n’ont guère progressé ou sont même en recul. Par exemple, Chevron a chuté de 14 %, Nike de 8 % et Coca-Cola de 6 % en 2023. Le géant du divertissement Disney s’est limité à un maigre gain d’un peu plus de 1 % sur l’année.
À observer attentivement : « En ce début d’année, la question prédominante sur le marché est de savoir quand la Fed américaine annoncera sa première baisse de taux », indique Goldwasser Exchange dans ses prévisions annuelles. « Selon les principaux indicateurs, la probabilité d’un premier assouplissement en mars est de 70 à 80 %, le consensus pour 2024 tablant sur six baisses. »
Un atterrissage en douceur est-il envisageable ?
Optimisme : Il semble inévitable que l’économie américaine ralentisse en raison de l’effet des hausses de taux en 2023. Néanmoins, le marché reste confiant dans la capacité de la Fed à orchestrer un atterrissage en douceur de l’économie.
- Plusieurs stratèges boursiers des grandes banques prévoient que, en 2024, des actions traditionnelles telles que Chevron ou Nike réaliseront des gains et que la reprise boursière s’étendra à de larges secteurs de l’économie américaine.
- Selon une autre perspective, ce seront toujours les actions technologiques qui mèneront la danse durant le premier semestre de l’année, en raison d’une raison technique : les baisses de taux valorisent davantage leurs bénéfices futurs.
Prudence : Cette analyse repose toutefois sur l’hypothèse que la Fed agira rapidement pour réduire les taux. Cependant, si l’inflation dépasse les attentes, la banque centrale pourrait reporter l’assouplissement monétaire.
- Goldwasser met en garde : « Il est crucial de rester vigilant face à un excès d’optimisme. Un nombre croissant d’analystes estiment que les investisseurs ont une vision trop positive de la politique monétaire. Ils rappellent que Jerome Powell, le principal responsable de la Fed, ne considère pas nécessairement la réunion de la Fed en mars comme le prélude à une première baisse de taux. »
- Ainsi, un climat orageux sur les marchés boursiers n’est pas à exclure. Si les attentes concernant les baisses de taux s’inversent, l’optimisme actuel pourrait rapidement céder la place à la nervosité et à des baisses de cours.
- Vincent Juvyns, stratège d’investissement chez JP Morgan Asset Management, anticipe que les actions connaîtront une performance moins robuste en 2024 qu’en 2023. Selon cette maison de courtage, les chances que le S&P 500 réalise une nouvelle hausse d’environ 24 % en 2024 sont jugées très faibles.
