Principaux renseignements

• Shein vise une valorisation comprise entre 26 et 27 milliards de dollars (22,4 à 23,3 milliards d’euros) lors de son introduction en bourse à Hong Kong.
• Les pertes financières et la concurrence féroce ont fait chuter la valeur maximale de l’entreprise.
• Les tensions géopolitiques et les nouvelles taxes menacent le modèle économique à bas coûts du détaillant.

Shein Global Holdings Ltd. se prépare à une introduction en bourse à Hong Kong et vise une valorisation comprise entre 26 et 27 milliards de dollars (22,4 à 23,3 milliards d’euros). Il s’agit d’une baisse considérable par rapport à la valeur maximale atteinte précédemment par l’entreprise.

Des sources proches du dossier indiquent que le géant de la fast-fashion prévoit de lever environ 2 milliards de dollars (1,7 milliard d’euros) lors de cette introduction en bourse, les actionnaires actuels pouvant acquérir jusqu’à 50 pour cent des actions. Bien que l’entreprise ait récemment envisagé une valorisation de 30 milliards de dollars (25,9 milliards d’euros), la réticence des investisseurs a imposé une révision à la baisse.

Précédentes tentatives d’introduction en bourse

L’introduction en bourse est provisoirement prévue pour la fin de ce mois, bien que les détails définitifs concernant le calendrier et le prix restent susceptibles d’évoluer. Shein, qui a transféré son siège social de la Chine à Singapour, tente cette opération après avoir échoué à lancer des introductions en bourse à Londres et à New York.

L’entreprise, qui était encore valorisée à près de 100 milliards de dollars (86 milliards d’euros) en 2022, a vu sa valeur s’effondrer en raison d’un ralentissement de sa croissance et d’une pression intense exercée par des concurrents tels que Temu.

Des vents contraires à l’échelle mondiale

La stratégie du détaillant, consistant à expédier directement depuis les fabricants des vêtements bon marché et à la mode, lui a permis de se forger une présence mondiale. Cependant, ce modèle a été mis à rude épreuve par les conflits géopolitiques au Moyen-Orient et les droits de douane américains, qui ont tous deux fait grimper les coûts de production et les prix à la consommation.

Les données financières figurant dans le prospectus préliminaire de l’entreprise révèlent une forte baisse : au premier trimestre de cette année, une perte de 99 millions de dollars (85 millions d’euros) a été enregistrée, contre un bénéfice de 395 millions de dollars (341 millions d’euros) à la même période l’année dernière. La croissance du chiffre d’affaires a également ralenti et une nouvelle taxe européenne sur les importations de marchandises de faible valeur devrait encore aggraver la situation.

Soutien aux investisseurs

Afin de soutenir les investisseurs ayant participé aux récents tours de table, Shein pourrait proposer des actions gratuites ou des versements en espèces pour réduire leurs coûts d’entrée. Coatue Management, HSG, Mubadala Investment Co. et IDG Capital comptent parmi les principaux investisseurs qui soutiennent l’entreprise.

Un consortium d’établissements financiers accompagne l’introduction en bourse, notamment JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley et Goldman Sachs Group Inc. (lv)

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