Principaux renseignements

• Les autorités chinoises ont approuvé l’introduction en bourse de Shein à Hong Kong.
• Une réorientation stratégique vers la province du Guangdong a permis de surmonter les précédents échecs d’introduction en bourse à Londres et aux États-Unis.
• Les investisseurs exigent désormais une valorisation inférieure, d’environ 30 milliards de dollars (26 milliards d’euros).

La Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières a donné son feu vert à Shein pour procéder à une introduction en bourse à Hong Kong, marquant ainsi l’aboutissement d’un long combat mené par le détaillant de mode éphémère pour entrer sur le marché boursier. D’après une annonce officielle publiée vendredi par l’autorité de régulation, la société a l’intention de proposer jusqu’à 341,6 millions d’actions de type H. Cette évolution fait suite à des informations de Bloomberg suggérant que les discussions entre les conseillers de la société et l’autorité de régulation étaient récemment devenues plus optimistes.

Shein souhaite lever plusieurs milliards de dollars lors de son introduction en bourse

Selon des sources internes, Shein vise à lever plusieurs milliards de dollars grâce à cette introduction en bourse, bien que le montant exact dépende de la valorisation finale de l’entreprise. Malgré les préparatifs en cours, aucune date définitive n’a encore été fixée pour la cotation, et de nouveaux reports restent possibles.

La société a également dû faire face à des demandes des investisseurs visant à ramener sa valorisation à environ 30 milliards de dollars (26 miljard euro), ce qui représente une baisse significative par rapport à son précédent pic, qui était plus de trois fois supérieur à ce chiffre.

Surmonter les obstacles réglementaires

Le choix de Hong Kong fait suite à des tentatives infructueuses d’introduction en bourse à Londres et aux États-Unis. Le projet américain a échoué il y a deux ans en raison d’enquêtes approfondies sur les pratiques de l’entreprise en matière de conditions de travail et d’éthique de la chaîne d’approvisionnement, tandis que le projet londonien a été abandonné lorsque les autorités chinoises ont refusé d’accorder leur autorisation.

Bien que Shein ait transféré son siège social à Singapour en 2021, l’entreprise reste soumise à la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières (CSRC). En effet, l’autorité de régulation exige que toute entreprise ayant des liens significatifs avec la Chine fasse l’objet d’un examen avant toute introduction en bourse à l’international, quel que soit le lieu de sa constitution légale.

Un pivot stratégique vers le Guangdong

Après avoir tenté pendant des années de prendre ses distances par rapport à ses origines chinoises pour se donner une image plus internationale, Shein a changé de stratégie depuis qu’elle a renoncé à son introduction en bourse à Hong Kong. Le fondateur de l’entreprise, Xu Yangtian, s’est engagé à accroître les investissements dans la province du Guangdong.

Cette région est essentielle aux activités de Shein, car elle abrite l’immense réseau de fabrication chargé de produire ses vêtements à prix abordables. Ce revirement intervient à un moment stratégique : alors que le marché boursier global de Hong Kong a reculé d’environ 6 pour cent cette année, son secteur des introductions en bourse reste dynamique, ayant déjà généré près de 35 milliards de dollars (30 milliards d’euros).

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(ns)