Le marché du travail américain reste assez robuste malgré le resserrement de la politique monétaire de la Réserve Fédérale. Steven Davis, économiste à l’institut de réflexion Hoover Institution, avertit que la situation pourrait néanmoins se renverser.
Dans l’actualité : Davis prévient que le marché du travail américain pourrait encore être mis sous pression (de manière significative) à cause des hausses des taux d’intérêt.
- Il affirme que les forces extraordinaires qui ont aidé à contenir les augmentations salariales après la pandémie – notamment l’explosion du télétravail – sont en train de disparaître.
- « Les développements sont arrivés à un moment favorable pour la Fed et ses efforts pour maîtriser l’inflation », a déclaré Davis la semaine dernière lors d’une conférence sur la politique monétaire organisée par l’institut. « Ces forces sont largement épuisées, donc nous ne devons pas compter dessus à l’avenir. »
- Selon l’économiste, pendant la crise du coronavirus, les employeurs ont pu maintenir les coûts salariaux sous contrôle en partie grâce au télétravail. Cela leur a permis d’attirer plus de main-d’œuvre que s’ils avaient exigé une présence quotidienne au bureau, ce qui a conduit à un marché du travail moins tendu. D’après une enquête auprès des entreprises en 2022, il estime que cette dynamique aurait pu modérer la hausse des coûts de la main-d’œuvre d’environ 2 points de pourcentage.
Y aura-t-il une forte augmentation des coûts salariaux ?
Détails : Le télétravail n’est pas la seule chose qui a aidé les entreprises ces dernières années à modérer les hausses salariales.
- L’économiste ajoute que depuis la fin de la crise du coronavirus, de nombreux travailleurs peu qualifiés et bon marché ont cherché un emploi. « Cela a maintenu le marché du travail tendu ces dernières années, sans que les employeurs aient à payer beaucoup plus pour la main-d’œuvre », dit Davis. « Cela a aidé la Fed dans sa lutte contre l’inflation, sans qu’il y ait de crise sur le marché du travail. » Il pense que ce processus touche à sa fin, ce qui pourrait entraîner une forte hausse des coûts salariaux, avec une augmentation du chômage pour conséquence.
- Le taux de chômage est d’ailleurs en hausse, comme le montre le dernier rapport sur l’emploi du ministère américain du Travail. Il a augmenté le mois dernier de 0,1 point de pourcentage pour atteindre 3,9 pour cent. C’est le niveau le plus élevé depuis janvier 2022.
- Il semble d’ailleurs y avoir déjà des signes que les coûts salariaux augmentent. Le rapport sur l’emploi indique qu’ils ont augmenté de 1,2 pour cent au premier trimestre par rapport au dernier trimestre de 2023. C’était plus que prévu. L’année dernière, les coûts salariaux ont augmenté en moyenne de 0,9 pour cent.
Pas d’atterrissage en douceur en raison d’une potentielle crise sur le marché du travail américain ?
À noter : Le président de la Fed a déclaré lors de sa présentation de la dernière décision sur les taux d’intérêt – lorsque le bouton pause a de nouveau été enfoncé – que la croissance des salaires doit continuer à ralentir pour baisser les taux. Ils sont actuellement de 5 à 5,25 pour cent.
- Le scénario idéal reste un atterrissage en douceur, où l’inflation est freinée sans plonger l’économie américaine dans une récession. Une crise sur le marché du travail pourrait bien compliquer les choses. Seul le temps dira.
