Principaux renseignements
- L’activité économique américaine a atteint en septembre son plus haut niveau depuis cinq ans.
- De graves perturbations de la chaîne d’approvisionnement pèsent sur la capacité opérationnelle.
- La forte demande alimente l’inflation et incite la Réserve fédérale à relever ses taux.
L’activité commerciale américaine a atteint en septembre son plus haut niveau depuis plus de cinq ans, portée par une hausse spectaculaire des nouvelles commandes. Selon S&P Global, l’indice PMI composite américain de la production (chiffre préliminaire) a atteint 58,4, enregistrant sa meilleure performance depuis juillet 2021. Cette croissance, qui touche à la fois les secteurs de l’industrie manufacturière et des services, suggère une expansion économique annualisée d’environ 5 pour cent.
Pressions opérationnelles
Toutefois, cette expansion rapide a engendré d’importantes pressions opérationnelles. S&P Global a souligné une augmentation substantielle des commandes en attente et des retards logistiques, ce qui suggère que les entreprises fonctionnent au-delà de leur capacité actuelle.
Perturbations de la chaîne d’approvisionnement
Chris Williamson, économiste en chef chez S&P Global Market Intelligence, a noté que, bien que les deux secteurs soient en plein essor, ils sont actuellement confrontés à certaines des perturbations de la chaîne d’approvisionnement les plus intenses depuis près de vingt ans, si l’on exclut la période de la pandémie. Une grande partie de cette instabilité est attribuée au conflit qui oppose depuis sept mois les États-Unis, Israël et l’Iran.
Pressions inflationnistes liées à la demande
Le déséquilibre entre une forte demande et une offre limitée alimente les craintes inflationnistes. C’est ce qu’a également souligné le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, qui a observé que les chocs d’offre persistants sont exacerbés par la forte demande des consommateurs et des entreprises.
Les données montrent que les nouvelles commandes ont grimpé à 58,2, leur plus haut niveau depuis début 2022, tandis que le volume des commandes en attente a également atteint son plus haut niveau depuis deux ans. Bien que les entreprises aient tenté d’augmenter leurs effectifs pour faire face à cette charge de travail, beaucoup peinent à trouver des candidats qualifiés.
Hausse des coûts
Ces contraintes de capacité ont conféré aux entreprises un plus grand pouvoir de fixation des prix, ce qui a entraîné une hausse des coûts pour les consommateurs. L’indice des prix des intrants a bondi à 66,4, son plus haut niveau depuis octobre 2022, les coûts de production augmentant en raison de pénuries de matières premières et le secteur des services enregistrant les hausses de prix les plus importantes. Les coûts logistiques devraient encore augmenter en raison des prix record du diesel.
Réponse monétaire
En réponse à ces pressions inflationnistes croissantes, la Réserve fédérale a récemment relevé son taux d’intérêt de référence à une fourchette comprise entre 3,75 pour cent et 4,00 pour cent, laissant entendre que d’autres hausses pourraient suivre.
(at)
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