Principaux renseignements

• Les chiffres de l’inflation supérieurs aux prévisions font grimper à 90 pour cent la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale.
• Les partisans d’une politique monétaire plus restrictive au sein de la Fed disposent désormais d’arguments plus solides pour resserrer la politique monétaire.
• Les pressions persistantes sur les prix et la hausse des coûts de l’énergie compliquent la poursuite de l’objectif d’inflation de 2 pour cent.

Les anticipations d’une hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale ont grimpé à 90 pour cent à la suite des chiffres de l’inflation du mois d’août, qui ont dépassé les prévisions. L’indice des prix à la consommation (IPC) a affiché une hausse mensuelle de l’inflation sous-jacente de 0,3 pour cent. Alors que le taux d’inflation annuel global est resté à 3,4 pour cent et que le taux annuel sous-jacent a atteint l’estimation de 2,4 pour cent, cette hausse mensuelle inattendue suggère que les pressions sur les prix persistent.

Influence sur les responsables de la Réserve fédérale

Ces données devraient renforcer la position des membres « bellicistes » de la Réserve fédérale, tels que Lorie Logan et Beth Hammack, qui estiment que les taux doivent augmenter pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 pour cent.

À l’inverse, ces chiffres pourraient faire pencher la balance en faveur des responsables encore indécis. Le gouverneur Chris Waller avait précédemment indiqué qu’il ne serait favorable au maintien des taux actuels que si les prix sous-jacents augmentaient de 0,2 pour cent ou moins. Le chiffre réel étant supérieur, il est désormais plus enclin à soutenir une politique monétaire plus restrictive.

Prudence croissante 

D’autres responsables ont fait preuve d’une prudence similaire. Kevin Warsh a récemment fait remarquer que les coûts d’emprunt ne sont pas suffisamment restrictifs dans la plupart des secteurs, et John Williams a souligné la nécessité d’enregistrer des hausses mensuelles constantes de 0,2 pour cent de l’indice des dépenses de consommation personnelles (PCE) pour prouver que l’inflation est en recul.

Hausse des coûts de l’énergie

La récente flambée des cours du pétrole, qui se rapprochent de la barre des 100 dollars le baril, ajoute à la complexité de la situation. Alors que la Réserve fédérale ignore généralement les chocs énergétiques temporaires pour se concentrer sur les tendances sous-jacentes, la nature prolongée de l’inflation – qui dépasse les objectifs depuis plus de cinq ans – rend cette situation plus difficile à ignorer.

Les experts suggèrent qu’après des années de volatilité alimentée par la pandémie et les conflits géopolitiques, la Fed pourrait se trouver dans l’impossibilité d’ignorer la flambée actuelle des coûts des produits raffinés et du pétrole.

(at)

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