Principaux renseignements

• La croissance de l’emploi en juin a été nettement inférieure aux prévisions des économistes.
• Le nombre très limité de licenciements permet de maintenir la stabilité globale du marché du travail.
• La baisse de la croissance démographique réduit le seuil mensuel de création d’emplois.

Selon un rapport récent du Bureau of Labor Statistics, le secteur de l’emploi américain a connu en juin un ralentissement de la croissance plus marqué que prévu. Les emplois non agricoles n’ont augmenté que de 57 000 postes, un chiffre bien inférieur aux 110 000 emplois prévus par les économistes. De plus, les chiffres du mois précédent ont été révisés à la baisse, passant de 172 000 dans le rapport initial à 129 000.

Malgré ces chiffres, le marché du travail dans son ensemble reste stable, comme en témoigne la baisse du taux de chômage, qui est passé de 4,3 pour cent en mai à 4,2 pour cent.

Ralentissement du marché du travail après une phase de forte croissance

Le ralentissement fait suite à une période de trois mois de forte expansion et reflète probablement une normalisation plutôt qu’un ralentissement fondamental. Les données actuelles concordent davantage avec d’autres indicateurs, tels que les projets de recrutement des petites entreprises, qui laissaient entrevoir un environnement d’embauche moins dynamique.

Parallèlement, une récente étude du Conference Board a indiqué que la perception qu’ont les consommateurs de la disponibilité des emplois a atteint son plus bas niveau depuis 5,5 ans.

Stabilité du marché du travail grâce aux faibles licenciements

L’un des principaux facteurs de la stabilité actuelle de l’emploi est le niveau minimal des licenciements. Même dans un contexte de tensions mondiales au Moyen-Orient et de précédents différends tarifaires, les employeurs sont restés réticents à réduire leurs effectifs, se souvenant des graves pénuries de main-d’œuvre subies à la suite de la pandémie.

De plus, le seuil de « seuil de rentabilité » pour la création d’emplois – c’est-à-dire le nombre de postes nécessaires chaque mois pour compenser la croissance démographique – est tombé à une fourchette comprise entre zéro et 50 000. Cette évolution est largement attribuée à des politiques d’immigration plus strictes qui ont réduit la main-d’œuvre disponible.

Politique monétaire

La publication de ce rapport a été avancée d’un jour afin de tenir compte du jour férié célébrant le 250e anniversaire des États-Unis.

D’un point de vue monétaire, ces données interviennent alors que les marchés spéculent sur la prochaine décision de la Réserve fédérale. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une hausse des taux lors de la réunion de mi-septembre s’élevait à 50,7 pour cent. Bien que la banque centrale ait récemment maintenu ses taux d’intérêt entre 3,50 pour cent et 3,75 pour cent, les projections officielles suggèrent toujours que les coûts d’emprunt pourraient augmenter d’ici la fin de l’année.

(at)

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