Principaux renseignements

• Abu Dhabi abandonne son projet de création d’un indice mondial des prix du pétrole.
• Adnoc, la compagnie pétrolière nationale de l’émirat, revient à un modèle de vente basé sur des quotas et indexé sur les indices de référence de Dubaï.
• La volatilité des marchés et les lacunes dans la formation des prix ont sonné le glas du contrat à terme Murban.

Abou Dhabi met fin à sa tentative de mettre en place un indice mondial des prix du pétrole qui aurait concurrencé les indices de référence existants, le West Texas Intermediate (WTI) et le Brent. Adnoc, la compagnie pétrolière nationale de l’émirat, a annoncé vendredi qu’elle ne proposerait plus sa principale qualité de pétrole, le Murban, sur le marché libre. C’est ce que rapporte le Financial Times.

La société revient ainsi à un modèle de vente basé sur des quotas, dans lequel la fixation des prix est liée aux indices de référence de Dubaï.

La fin d’une ambition pétrolière internationale

Cette décision marque un revirement par rapport à une initiative stratégique prise il y a cinq ans. À l’époque, les Émirats arabes unis avaient tenté de transformer le commerce traditionnel du pétrole dans la région du Golfe.

Sultan al-Jaber, PDG d’Adnoc, avait alors qualifié le lancement des contrats à terme Murban sur la bourse ICE Futures Abu Dhabi de jalon important. Selon lui, ces contrats devaient offrir aux acheteurs de meilleurs outils pour fixer les prix et gérer leurs achats.

Alors que les grands exportateurs régionaux, comme l’Arabie saoudite, s’appuient généralement sur des contrats à long terme dont le prix est indexé sur des indices de référence établis, Abu Dhabi a cherché à faire de Murban un actif librement négociable.

Conséquences sur la production

L’ambition de développer son propre indice de référence a fait l’objet d’une attention particulière en début d’année. Cela s’est produit après que les Émirats arabes unis ont annoncé leur intention de quitter l’OPEP. Cela pourrait donner au pays davantage de marge de manœuvre pour augmenter sa production à plus de 5 millions de barils par jour l’année prochaine.

Cependant, à l’issue d’une évaluation commerciale standard, l’Adnoc a confirmé qu’elle cesserait d’utiliser les contrats à terme sur le Murban pour la fixation officielle des prix à compter de novembre.

Volatilité met en évidence les problèmes

Les analystes du secteur suggèrent que ce revirement pourrait sonner le glas de la bourse d’Abu Dhabi. Les faiblesses du contrat à terme sont particulièrement apparues au grand jour lors de la période de volatilité des marchés qui a suivi la guerre avec l’Iran. Les contrats Murban étant réglés environ deux mois avant l’embarquement, un décalage temporel s’est créé.

Lorsque le détroit d’Ormuz a été bloqué, les prix du Murban ont grimpé en flèche en raison de la sécurité de son point d’exportation à Fujaïrah. Cette prime de sécurité temporaire s’est répercutée sur les prix des cargaisons chargées plusieurs semaines plus tard, même après la stabilisation des conditions de marché, ce qui a suscité un mécontentement important parmi les acheteurs.

Commerce se déplace vers Dubaï

Ben Jackson, directeur général d’Intercontinental Exchange, a constaté que l’activité commerciale s’était déplacée d’Abou Dhabi vers le contrat de Dubaï, plus liquide et réglé au comptant.

Il a indiqué que la consolidation de la liquidité régionale en une seule référence moyen-orientale, qui suit une variété de qualités de pétrole régionales, représentait probablement un changement permanent dans le paysage du marché. (lv)

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