Principaux renseignements

• Le Japon tente de prendre les spéculateurs sur le marché des changes au dépourvu en intervenant de manière inattendue.
• Le silence stratégique des dirigeants empêche les traders d’anticiper le moment des interventions.

Les autorités japonaises s’orientent vers une stratégie plus clandestine pour défendre le yen, s’éloignant de leur pratique antérieure consistant à alerter les marchés avant d’intervenir, rapporte Reuters.

Préserver l’imprévisibilité

Selon des sources bien informées, le ministère des Finances (MOF) entend désormais recourir à des tactiques de surprise destinées à surprendre les spéculateurs et à accroître les risques financiers liés aux paris à la baisse sur la devise.

En évitant de fixer des seuils de change spécifiques ou d’émettre des avertissements publics, le MOF vise à maintenir un certain degré d’imprévisibilité susceptible soit d’anéantir brusquement les positions courtes, soit de dissuader les traders de prendre des paris agressifs.

Défense coordonnée contre l’inflation

Cette évolution tactique s’accompagne d’une position plus affirmée de la Banque du Japon (BOJ), qui continue d’adopter un discours « hawkish » concernant les taux d’intérêt.

L’effort coordonné est une réponse à la chute de la devise vers ses plus bas niveaux depuis 40 ans, qui a alimenté l’inflation nationale en augmentant le coût des importations. Alors que le Japon avait déjà dépensé un montant record de 11 700 milliards de yens (environ 63,5 milliards d’euros) lors d’une brève période d’intervention entre avril et mai, l’impact avait été de courte durée car les responsables avaient laissé entrevoir leurs intentions, permettant ainsi aux traders de liquider leurs positions avant que l’intervention ne fasse effet.

Silence stratégique des dirigeants

Les dirigeants actuels, notamment la ministre des Finances Satsuki Katayama et le haut responsable des affaires monétaires Atsushi Mimura, sont restés remarquablement discrets malgré les nouveaux plus bas atteints par le yen.

Ce silence est considéré par les analystes comme une tentative délibérée d’empêcher le marché d’anticiper la prochaine action du gouvernement. L’accent n’est plus mis sur la défense d’un niveau de cours spécifique, mais sur la lutte contre le comportement des spéculateurs qui alimentent une volatilité excessive.

L’écart de taux d’intérêt et l’aide internationale déterminent l’efficacité

L’efficacité de ces mesures reste liée à des facteurs externes, notamment au soutien des partenaires du G7 et à la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine.

L’écart entre les taux d’intérêt américains et japonais restant important, le dollar conserve un avantage. Si le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a souligné l’importance d’une hausse des taux par la Banque du Japon, le niveau de soutien américain à une intervention directe sur les marchés reste incertain, de telles actions étant généralement réservées à des fluctuations chaotiques et désordonnées des marchés.

(at)

Suivez également Business AM sur Google Actualités

Si vous souhaitez accéder à tous les articles, abonnez-vous ici !