Principaux renseignements

• Des dépenses excessives dans le domaine de l’IA comportent le risque de voir se former une bulle à l’échelle du système, susceptible de provoquer un effondrement économique. C’est ce qu’affirme la Banque des règlements internationaux (BRI).
• Les circuits de financement en boucle et une comptabilité opaque masquent de graves vulnérabilités financières.
• Les besoins énergétiques colossaux et les coûts liés au matériel informatique alimentent l’inflation dans l’ensemble de l’économie.

Les autorités financières mettent en garde contre le fait que la flambée actuelle des investissements dans l’intelligence artificielle, bien qu’elle propulse les marchés boursiers à des niveaux records, pourrait créer une bulle susceptible de déclencher un effondrement économique généralisé. C’est ce qu’indique Euronews. La Banque des règlements internationaux (BRI) suggère dans son dernier rapport économique annuel que les dépenses d’investissement massives liées à l’IA renforcent les fragilités systémiques. Pablo Hernández de Cos, directeur général de la BRI, a souligné que les décideurs politiques devaient intervenir rapidement pour éviter une correction du marché potentiellement dévastatrice.

Plus de 1 billion de dollars de dépenses consacrées à l’IA

L’ampleur de ces dépenses est sans précédent : les cinq principaux « hyperscalers » devraient dépenser plus de 1 000 milliards de dollars en infrastructures d’IA d’ici 2026. Ce rythme d’investissement dépasse souvent les bénéfices et les flux de trésorerie réels de ces entreprises, contraignant certaines d’entre elles à recourir à un endettement massif.

La BRI observe que ce comportement est motivé par une mentalité du « tout au vainqueur », dans laquelle les entreprises investissent massivement dans des projets aux rendements hautement spéculatifs. Ce schéma fait écho à des frénésies spéculatives historiques — telles que l’engouement pour les chemins de fer au XIXe siècle et la bulle Internet — qui ont toutes débuté par une véritable innovation mais se sont soldées par de graves récessions une fois que les niveaux d’investissement se sont révélés insoutenables.

Le risque lié au financement circulaire

Le manque de transparence en matière de financement et la surévaluation des actions viennent aggraver ce risque. La BRI met en avant le « financement circulaire », une pratique par laquelle les géants de la technologie investissent dans des start-ups spécialisées dans l’IA qui utilisent ensuite ces mêmes fonds pour acheter du matériel informatique et des services cloud auprès de leurs investisseurs d’origine.

De plus, comme une grande partie de ces capitaux est gérée par des fonds de crédit privés et des hedge funds plutôt que par des banques réglementées, Zhang Tao, de la BRI, prévient qu’un ralentissement du marché pourrait se produire plus rapidement et plus violemment qu’une crise bancaire classique.

Du matériel qui devient rapidement obsolète

Des inquiétudes existent également quant à la manière dont ces entreprises présentent leurs états financiers. Certains critiques affirment que les entreprises technologiques gonflent artificiellement leurs bénéfices en prolongeant la durée de vie estimée du matériel de leurs centres de données. En ralentissant le rythme de l’amortissement, elles donnent l’impression que leurs résultats sont plus stables qu’ils ne le sont en réalité.

Cependant, les puces d’IA évoluant très rapidement, ce matériel pourrait devenir obsolète bien plus tôt que prévu, laissant les entreprises avec d’importants passifs cachés. Selon certaines estimations, le coût total de ce déploiement d’infrastructures pourrait atteindre 8 000 milliards de dollars (7 billions d’euros) au cours des six prochaines années.

Répercussions économiques et inflationnistes plus larges

L’impact de l’essor de l’IA se répercute également sur l’économie dans son ensemble par le biais de l’inflation et de la demande énergétique. Une « troisième vague » d’inflation se profile, les fabricants de puces donnant la priorité aux composants coûteux destinés à l’IA, ce qui fait grimper le prix de la mémoire et du stockage pour l’électronique grand public. Cette tendance a déjà contraint des entreprises comme Apple, Sony et Microsoft à augmenter leurs prix, ce qui a eu un impact négatif sur la performance de leurs actions.

De plus, les immenses besoins en énergie des centres de données devraient faire grimper les coûts d’électricité pour le grand public, alimentant encore davantage l’inflation, à moins que les gains de productivité promis par l’IA ne finissent par faire baisser le coût des biens et des services.

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(ns)