Principaux renseignements

• Les analystes ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance annuelle de l’Allemagne, les ramenant à 0,5 pour cent.
• Les dépenses publiques consacrées à la défense et aux infrastructures climatiques empêchent une contraction économique plus marquée.
• Le déclin structurel et les coûts énergétiques élevés érodent l’avantage concurrentiel de l’industrie allemande.

Les analystes de l’Institut allemand de recherche économique (DIW) ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance annuelle pour l’Allemagne à 0,5 pour cent, soulignant que la reprise printanière est en deçà des attentes.

Si Geraldine Dany-Knedlik, économiste en chef du DIW, attribue le ralentissement à la volatilité des prix de l’énergie, elle précise que la crise actuelle est moins grave que le choc initial provoqué par l’invasion russe de 2022. La dépendance réduite de l’Allemagne vis-à-vis des importations de combustibles fossiles et une infrastructure énergétique plus sûre ont atténué l’impact par rapport aux années précédentes.

Rôle des dépenses publiques

La modeste expansion actuelle est presque exclusivement tirée par les dépenses publiques. Alors que les entreprises privées agissent avec plus de prudence et que les dépenses des ménages sont en baisse, les investissements publics – en particulier dans la défense et les infrastructures neutres sur le plan climatique – empêchent une contraction plus profonde.

Cela concorde avec les données de l’Institut de Kiel pour l’économie mondiale (IfW) et avec les prévisions revues à la baisse du gouvernement fédéral. Cependant, Dany-Knedlik prévient que pour que ces fonds publics soient efficaces, ils doivent représenter de nouveaux investissements plutôt que de simplement remplacer des dépenses déjà prévues.

Obstacles structurels 

Au-delà des chocs énergétiques immédiats, l’Allemagne est confrontée à des obstacles structurels profondément enracinés. L’avantage concurrentiel de l’industrie nationale s’érode, l’industrie automobile étant soumise à une pression considérable.

Ces défis sont aggravés par le vieillissement de la population et la hausse des coûts de production, qui freinent le potentiel de croissance global de l’économie indépendamment de la situation politique mondiale.

États-Unis exportent, zone euro importe

À l’échelle mondiale, les États-Unis tirent profit de leur statut de premier exportateur d’énergie, en particulier de gaz naturel liquéfié, et maintiennent un taux de croissance supérieur à 2 pour cent.

À l’inverse, la zone euro est en difficulté car elle doit importer de l’énergie, ce qui rend son économie vulnérable aux fluctuations de prix qui sapent le pouvoir d’achat des consommateurs. L’Allemagne est particulièrement touchée, car ses industries à forte intensité énergétique, telles que la sidérurgie et la chimie, sont les plus durement frappées par le coût élevé de l’électricité et du gaz.

Paradoxe de l’inflation

Ce contexte économique crée un paradoxe difficile où la croissance est étouffée tandis que les prix augmentent. Bien que des politiques budgétaires agressives aient contribué à atténuer le choc de l’inflation, elles n’ont pas réussi à déclencher une reprise robuste.

Les consommateurs dépensent davantage pour les services publics de base et les transports, ce qui laisse moins de moyens pour les achats discrétionnaires, ce qui contredit la vision du gouvernement selon laquelle la consommation privée est un pilier économique essentiel.

Marché du travail

Le marché du travail est également en pleine transition, avec un déclin notable de l’emploi dans l’industrie manufacturière et le commerce de détail, compensé par une hausse des emplois dans le secteur public.

À mesure que l’économie s’oriente vers les services, le nombre total de personnes employées diminue. En réponse, la coalition au pouvoir rencontre les syndicats et les employeurs afin d’élaborer des stratégies de réforme visant à s’attaquer aux causes profondes de la stagnation économique persistante de l’Allemagne.

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