Principaux renseignements
- Les grandes entreprises indiennes rachètent des sociétés étrangères pour échapper au ralentissement de la croissance nationale.
- Les acquisitions stratégiques offrent un accès immédiat à des réseaux mondiaux de distribution.
- Les dirigeants tirent parti des actifs à l’étranger pour se protéger contre la dépréciation de la roupie et la volatilité locale.
Confrontées à un ralentissement de la croissance nationale, les grandes entreprises indiennes rachètent de plus en plus d’entreprises étrangères. c’est ce que rapporte la BBC. Un exemple notable est l’acquisition par Sun Pharmaceuticals, pour 11,75 milliards de dollars (10,09 milliards d’euros), d’Organon & Co, une société new-yorkaise spécialisée dans les biosimilaires et la santé des femmes. Cette transaction représente le plus important rachat international réalisé par une entité indienne depuis près de vingt ans. Parmi les autres opérations importantes, citons le rachat par Tata Motors de la société turinoise Iveco pour 4,4 milliards de dollars (3,78 milliards d’euros), le rachat par Coforge de la société d’IA Encora pour 2,35 milliards de dollars (2,02 milliards d’euros), et l’acquisition par le groupe Bajaj d’une participation minoritaire dans Allianz SE.
Tendances en forte hausse en matière d’investissement
Selon les chiffres de Grant Thornton, 162 entreprises indiennes ont dépensé plus de 18 milliards de dollars (15,46 milliards d’euros) en acquisitions internationales en 2025, soit une hausse de 34 pour cent par rapport à l’année précédente. Sumeet Abrol, du cabinet de conseil, estime que la valeur des transactions pourrait dépasser les 15 milliards de dollars (12,88 milliards d’euros) rien qu’au premier semestre de l’année. Si cela rappelle à certains le début des années 2000, lorsque Tata a racheté Jaguar Land Rover, les analystes affirment que la motivation actuelle est différente. Plutôt que de rechercher le prestige, les entreprises d’aujourd’hui visent des actifs stratégiques et des avantages opérationnels.
Le climat économique a considérablement changé depuis le boom précédent. Alors que l’Inde bénéficiait autrefois d’un marché en plein essor, elle est aujourd’hui confrontée à une baisse des investissements directs étrangers, au retrait des investisseurs de portefeuille et à la morosité des dépenses du secteur privé, malgré les mesures incitatives du gouvernement. Le conseiller économique en chef de l’Inde, V Anantha Nageswaran, a noté que si les bénéfices des entreprises ont augmenté, la formation de capital privé reste décevante.
À la recherche de stabilité et de diversification
Les experts du secteur suggèrent que cette migration des capitaux reflète un mécontentement face au climat des affaires local et un désir de meilleure diversification. Saurabh Mukherjea, de Marcellus Investment Managers, souligne que de nombreuses entreprises implantent de nouvelles installations aux États-Unis, où l’accès aux terrains est plus facile et où il est plus aisé d’obtenir des fonds de roulement. Cette tendance ne se limite pas à des géants comme Sun Pharma ou Mukesh Ambani ; de nombreuses petites entreprises réalisent également des investissements à l’étranger.
Neha Singh, de Tracxn, attribue cette évolution à des bilans plus sains et à de meilleures options de financement à l’échelle mondiale. En acquérant des marques étrangères, explique-t-elle, les entreprises indiennes peuvent acquérir instantanément une expertise en R&D et des réseaux de distribution qu’il leur faudrait des années à développer à partir de zéro. De plus, ces initiatives contribuent à sécuriser les chaînes d’approvisionnement face aux tensions géopolitiques et aux droits de douane.
Risques potentiels et aléas financiers
Cependant, ces initiatives comportent des risques. Mukherjea cite l’acquisition problématique de Corus Steel par Tata Steel comme un exemple à ne pas suivre. Il note également que les entreprises indiennes s’appuient encore fortement sur les paiements en espèces plutôt que sur les échanges d’actions, ce qui accroît leur vulnérabilité financière.
À l’avenir, cette tendance devrait s’accélérer, potentiellement alimentée par de nouveaux accords de libre-échange avec le Royaume-Uni, l’Australie et l’Europe. De plus, une nouvelle génération de dirigeants d’entreprise formés à l’étranger préfère détenir des actifs en devises étrangères pour se couvrir contre la dépréciation à long terme de la roupie.
Le contraste national
Malgré l’expansion vers l’extérieur, les investissements nationaux restent prudents. L’Inde continue de faire face à une faible demande, à des chocs énergétiques et à l’impact de l’IA sur le marché du travail. Si l’instabilité géopolitique pourrait affecter la valeur totale des transactions cette année, la tendance générale est claire : les entreprises indiennes se protègent contre la volatilité économique locale alors même que le gouvernement peine à attirer les capitaux étrangers. (fc)
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