Principaux renseignements
- Le secteur manufacturier chinois s’est encore contracté en octobre, atteignant son point le plus bas en six mois.
- Le ralentissement est attribué à des facteurs tels que les vacances de la Semaine d’or et les incertitudes économiques mondiales croissantes.
- Malgré la faiblesse de la demande, les bénéfices des grandes entreprises industrielles ont augmenté de manière significative en raison de l’atténuation de la baisse des prix à la sortie de l’usine.
Le secteur manufacturier chinois a connu une contraction plus forte que prévu en octobre, atteignant son niveau le plus bas depuis six mois. L’indice officiel des directeurs d’achat (PMI) est tombé à 49,0, dépassant les prévisions des économistes qui tablaient sur 49,6. Une valeur inférieure à 50 indique une contraction.
L’activité de production ralentit fortement
Ce recul a inversé la tendance à la hausse observée ces derniers mois, marquant un ralentissement plus marqué de l’activité manufacturière et mettant en évidence un affaiblissement de la demande. Les sous-indices de la production, des nouvelles commandes, des stocks de matières premières et de l’emploi se sont tous enfoncés dans la zone de contraction.
En revanche, l’indice PMI non manufacturier, qui englobe la construction et les services, a légèrement augmenté pour atteindre 50,1, grâce à une reprise dans des secteurs tels que les transports et les loisirs, en raison des huit jours de vacances de la Semaine d’or. Le PMI composite pour les secteurs manufacturiers et non manufacturiers est tombé à 50, son niveau le plus bas depuis décembre 2022.
Calendriers de vacances influencent planification de production
Le Bureau national des statistiques a attribué ce ralentissement à l’impact des vacances d’une semaine sur les activités des usines et à un environnement international de plus en plus complexe, faisant probablement référence à de nouvelles tensions commerciales avec les États-Unis.
Le secteur manufacturier chinois se contracte depuis avril, date à laquelle les tarifs américains sur les produits chinois sont entrés en vigueur. La croissance économique totale du pays a ralenti à 4,8 pour cent au troisième trimestre, le rythme le plus faible depuis un an. De plus, les investissements en actifs fixes ont chuté de manière inattendue de 0,5 pour cent au cours des neuf premiers mois de 2025, enregistrant la première contraction de ce type depuis 2020.
Bénéfices augmentent malgré une demande atone
Malgré ces défis, les bénéfices des grandes entreprises industrielles ont bondi de 21,6 pour cent en octobre par rapport à la même période de l’année dernière. Cette amélioration a été attribuée à l’atténuation de la baisse des prix à la sortie de l’usine, les efforts de Pékin pour freiner la guerre des prix et la surcapacité ayant gagné du terrain. Cependant, la demande intérieure reste faible, entravée par un effondrement prolongé de l’immobilier et des conditions de marché du travail peu favorables qui érodent le pouvoir d’achat des consommateurs.
Alors que la Chine et les États-Unis ont conclu une trêve commerciale jeudi, réduisant de moitié les droits de douane sur les produits liés au fentanyl et reprenant les achats chinois de produits agricoles américains, les analystes avertissent que cet accord ne constitue pas une solution complète. Des questions clés comme celle de Taïwan restent en suspens, ce qui rend l’accord vulnérable à une future escalade.
Les économistes prévoient que les politiques macroéconomiques de la Chine resteront probablement inchangées pour le reste de l’année en raison du succès des négociations commerciales. Toutefois, ils anticipent des mesures budgétaires plus proactives au début de l’année 2026. (fc)
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