Les Robinhood traders font de Wall Street un casino

EPA-EFE/JUSTIN LANE

‘Las Vegas est à nouveau ouvert et pas seulement dans l’état du Nevada. Wall Street ressemble de plus en plus à un casino. Plus que jamais

Il s’agit de l’introduction d’un article du Wall Street Journal. Un journal qui prend au sérieux les marchés financiers.

Mais là aussi, beaucoup froncent les sourcils face à l’hystérie collective qui caractérise aujourd’hui les marchés boursiers américains. Si vous pensiez que le prix d’une action était déterminé par le bénéfice et les flux de trésorerie, il est temps de mettre cette idée de côté. Gémissant sous le tsunami de liquidités que les banques centrales éparpillent jour après jour sur les marchés financiers, d’autres règles s’appliquent.

Cette folie se cristallise autour de la société Hertz, la multinationale de location de voitures, qui a déposé son bilan il y a quelques semaines, mais qui est actuellement protégée – en vertu du chapitre 11 de la loi sur les faillites aux Etats-Unis – contre ses créanciers.

Hertz a une dette colossale de pas moins de 24 milliards de dollars, un montant qu’il est impossible de rembourser. Le 26 mai – après le dépôt du chapitre 11 – la valeur des actions Hertz est tombée à 0,56 $, la reléguant au « penny stock », un nom collectif pour toutes les actions cotées en dessous d’un dollar. Fin février, l’action Hertz valait encore 20 $. Jusque-là, tout se déroule selon les règles de la logique. Des règles qui éloignent autant que possible les investisseurs professionnels de ces actions.

Il y a les traders Robinhood

Cependant, depuis quelques semaines, la salle des marchés est principalement peuplée par ce que l’on appelle les ‘traders Robinhood’ aux États-Unis. Il s’agit là aussi d’un nom collectif: il regroupe les investisseurs privés qui, via la plateforme de trading en ligne gratuite Robinhood, spéculent sur des actions sans valeur, d’autant plus depuis le début de la crise du coronavirus. Cela a entraîné une augmentation de 1.000% de l’action Hertz en seulement 10 jours. Parce que le 8 juin, elle s’échangeait à nouveau à 5,53 $. Quand la qualité fait place à la bêtise.

Hertz: ‘Achetez nos actions, elles ne valent rien’

Cela ne s’arrête pas là. La direction de Hertz, qui a versé une série de bonus juste avant le dépôt de bilan, estime désormais qu’elle devrait pouvoir profiter de cette concentration renouvelée sur le marché boursier. Elle souhaite donc lever 500 millions à 1 milliard de dollars en argent frais pour financer la restructuration de l’entreprise. Curieusement, elle a également reçu l’autorisation des autorités compétentes. Comme si cela ne suffisait pas, la société indique que « toutes les actions qui sont émises et qui peuvent être achetées seront probablement sans valeur ». Parce que pour qu’elles conservent une valeur, tous les créanciers doivent d’abord être remboursés, ce qui est tout simplement impossible.

Les traders de Robinhood – ils sont maintenant 13 millions, contre 10 millions avant le début de la crise – semblent donc prêts à acheter des actions qu’ils savent techniquement sans valeur et uniquement dans l’espoir de gagner de l’argent après davantage de spéculation.

Le plus célèbre de ces commerçants Robinhood est un certain David Portnoy, qui diffuse ses activités via Twitter et son blog ‘en direct’ à ses 1,5 million de followers. Portnoy conserve ses actions en moyenne 24 heures et en vend la moitié le jour même. Ses favoris? Tout ce qui a été le plus durement touché par la crise : compagnies aériennes, croisiéristes, casinos…

Portnoy voyait Buffett comme ‘un bon investisseur’, mais l’appelle maintenant ‘un homme du passé’. ‘Maintenant, je suis le roi’, l’entend-on répéter.

‘Les actions ne font qu’augmenter’

‘Il m’a fallu un certain temps avant de comprendre que les marchés boursiers et l’économie n’avaient rien à voir l’un avec l’autre. Je dis aux gens qu’il y a deux règles que vous devez respecter lorsque vous investissez: les actions n’augmentent que si vous avez des problèmes. C’est la règle numéro un.’

Le Wall Street Journal l’a mis à l’épreuve:

‘Le 10 juin, Portnoy a annoncé un bénéfice d’environ 750.000 $. Cela représentait un rendement d’environ 25% à partir des 3 millions de dollars avec lesquels il a commencé à négocier. Au cours de cette période, le S&P 500 a augmenté de 43%. Mais le 11 juin, il a perdu 70. 000 $, faisant chuter son bénéfice à 50.000 $ sur les 5,4 millions de dollars cumulés qu’il avait investis au cours des dernières semaines. Donc juste assez pour couvrir ses frais.’

‘Ne jamais attraper un couteau qui tombe’

Les actions Hertz se négocient aux alentours de 1,85 $ ce mardi. Ceux qui sont entrés au prix le plus élevé (5,53 $) ont perdu 66% de leur investissement. Mais ceux qui sont entrés lorsque Hertz était à son plus bas niveau (0,53 $) ont encore aujourd’hui un bénéfice important de 349%.

‘Ne jamais attraper un couteau qui tombe’ est une expression courant pour ‘rester à l’écart des entreprises au bord de l’effondrement’. Les traders de Robinhood s’en moquent bien.