Principaux renseignements
- Les dépenses en temps de guerre masquent d’importantes faiblesses sous-jacentes de l’économie russe.
- La croissance du PIB annoncée par le Kremlin est probablement surévaluée en raison d’une inflation sous-estimée et de données économiques peu fiables.
- Les déficits budgétaires de la Russie sont tendus et des risques financiers potentiels apparaissent dans le secteur bancaire.
L’économie de guerre de la Russie est confrontée à une instabilité croissante, selon un rapport du Stockholm Institute of Transition Economics (SITE). Préparé en vue des discussions entre les ministres des finances de l’Union européenne, le rapport souligne que si l’économie russe semble relativement stable en apparence, elle recèle d’importantes faiblesses et déséquilibres sous-jacents.
Le rapport souligne que la stabilité à court terme de l’économie russe est largement due aux dépenses de guerre, mais que cette approche n’est pas viable à long terme. Elle repose sur des méthodes de financement opaques, fausse l’allocation des ressources et épuise les réserves budgétaires. Contrairement à ce que prétend le Kremlin, le temps ne joue pas en faveur de la Russie.
Scepticisme de l’UE sur les chiffres économiques russes
Malgré l’imposition de 16 trains de sanctions visant les exportations énergétiques cruciales de la Russie depuis le début de la guerre en février 2022, l’UE a été accueillie par des déclarations de croissance économique de la part de Moscou. La Russie se targue d’une croissance du PIB de 4,3 pour cent pour 2024, après une expansion de 3,6 pour cent en 2023. Cependant, Torbjörn Becker, présentateur du rapport SITE aux ministres des finances de l’UE, a exprimé son scepticisme quant à ces chiffres.
Becker a souligné l’écart entre le taux d’inflation déclaré par la Russie (9-10 pour cent) et le taux directeur de la banque centrale (21 pour cent). Selon lui, un écart aussi important suggère que la Russie sous-estime probablement l’inflation, ce qui conduit à une surestimation du PIB réel.
Budget russe sous pression par la baisse des exportations
En outre, Becker a souligné que le budget de la Russie était grevé par la baisse des recettes provenant des exportations de pétrole, de gaz et de charbon, conjuguée à l’escalade des dépenses militaires. Malgré son vaste effort de guerre, la Russie a fait état d’un déficit budgétaire annuel de 2 pour cent depuis le début de l’invasion.
Becker a suggéré qu’une grande partie du financement de la guerre est acheminée par le système bancaire, ce qui pourrait doubler les déficits budgétaires officiellement déclarés. Cette pratique, a-t-il averti, contribue aux risques financiers au sein du secteur bancaire en raison de la forte croissance du crédit, un précurseur souvent observé avant les crises bancaires.
Réponse internationale
Le commissaire européen à l’économie, Valdis Dombrovskis, s’est fait l’écho des conclusions du rapport SITE, soulignant le manque de fiabilité des données économiques russes et la fragilité sous-jacente de l’économie russe. Il a insisté sur les efforts continus de la communauté internationale pour réduire la capacité de la Russie à poursuivre sa guerre contre l’Ukraine.
L’Union européenne a émis aujourd’hui son 17e paquet de sanctions contre la Russie, dans le cadre de ses efforts continus pour affaiblir la capacité économique de la Russie et compliquer la poursuite de la guerre en Ukraine.
Si vous souhaitez accéder à tous les articles, abonnez-vous ici!