Principaux renseignements
- La Réserve fédérale est confrontée à un territoire inconnu en raison des politiques tarifaires du président Trump.
- Le maintien des taux d’intérêt actuels permet à la Fed d’évaluer l’impact évolutif de ces changements de politique.
- La combinaison d’une croissance potentiellement plus faible, d’un chômage plus élevé et d’une inflation plus rapide constitue un défi unique pour la Fed.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a livré mercredi une évaluation sévère des politiques tarifaires du président Trump, reconnaissant que ces changements sans précédent placent la Réserve fédérale en terrain inconnu. Powell a souligné le risque de ralentissement de la croissance économique dû aux droits de douane, en citant la faiblesse des dépenses de consommation et l’augmentation des importations.
Il a suggéré de maintenir les taux d’intérêt actuels afin d’évaluer l’impact de ces changements de politique. Les réactions du marché ont été rapides et négatives, avec une baisse des actions et des obligations, les investisseurs s’inquiétant de l’inflation et de l’incertitude de la croissance économique.
Risques économiques et réponse de la Fed
Powell a souligné l’ampleur des augmentations tarifaires, déclarant qu’elles dépassaient largement les attentes initiales. Il s’est dit préoccupé par le fait que l’incertitude persistante entourant les tarifs douaniers pourrait infliger des dommages durables à l’économie. La combinaison d’une croissance potentiellement plus faible, d’un chômage plus élevé et d’une inflation plus rapide – le tout se produisant simultanément – pose un défi unique à la Fed, un défi auquel elle n’a pas été confrontée depuis environ un demi-siècle.
Powell a reconnu la complexité de la situation en déclarant que les deux objectifs du mandat de la Fed (promouvoir le plein emploi et contrôler l’inflation) pourraient entrer en conflit en raison de ces changements de politique. Bien que les données économiques actuelles restent relativement positives, la plupart des économistes pensent que les tarifs douaniers de Trump finiront par alimenter l’inflation, augmenter le chômage et affaiblir la croissance économique.
Incertitude et risque de stagflation
Powell a indiqué que la meilleure ligne de conduite de la Fed était de maintenir une position prudente jusqu’à ce que des données plus claires émergent concernant la réponse de l’économie à ces politiques. La nature sans précédent du régime tarifaire de Trump a amené les économistes à s’interroger sur la manière dont la Fed devrait réagir. Certains experts établissent un parallèle avec la période stagflationniste des années 1970, au cours de laquelle une forte inflation coexistait avec un taux de chômage élevé, présentant un dilemme similaire pour les décideurs politiques.
Powell a reconnu ce risque potentiel de stagflation, en déclarant que la Fed examinerait attentivement la distance entre l’économie et les objectifs de son double mandat, ainsi que les délais prévus pour combler ces écarts. Il a souligné que la Fed comprenait les conséquences néfastes que des niveaux élevés de chômage ou d’inflation peuvent avoir sur les communautés et les entreprises.
En attente de clarté
Plusieurs responsables de la Fed ont souligné l’importance de surveiller la perception qu’a le public des augmentations de prix, qui s’est récemment détériorée selon les enquêtes menées auprès des consommateurs. On ne sait toujours pas à quel moment une hausse des anticipations d’inflation déclencherait une réaction de la part de la Fed, ni quelle forme ces actions pourraient prendre. Pour l’instant, la plupart des responsables de la Fed semblent privilégier une approche attentiste, s’appuyant sur les données pour guider leurs décisions.
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