Principaux renseignements
- La croissance économique de la Chine a considérablement ralenti ces dernières années, tombant en dessous de ses niveaux historiques.
- Ce ralentissement est dû à l’affaiblissement des moteurs de croissance traditionnels, tels que les exportations et les investissements, ainsi qu’à l’impact négatif de la diminution de la population active.
- Le ralentissement de la croissance en Chine aura des répercussions mondiales, pouvant entraîner une réorientation des investissements dans le secteur manufacturier et affecter la demande de biens et de services provenant d’autres pays.
La croissance économique de la Chine a ralenti ces dernières années, suscitant des inquiétudes quant aux perspectives d’avenir du pays. Les taux de croissance ont considérablement baissé par rapport aux niveaux d’avant la COVID, oscillant en dessous des chiffres à deux chiffres observés avant 2010 et de la fourchette de 6 à 8 pour cent observée par la suite. C’est ce que rapporte The Conversation.
Les exportations sous pression
Plusieurs facteurs contribuent à ce ralentissement. La croissance des dépenses de consommation reste modérée, tandis que les exportations sont confrontées à des vents contraires en raison des incertitudes mondiales et des tensions géopolitiques telles que la guerre en Iran. Cette combinaison laisse présager une demande intérieure plus faible et un environnement extérieur moins favorable à l’expansion économique de la Chine.
Historiquement, la Chine s’est fortement appuyée sur les exportations et les dépenses d’investissement. Une transition vers une demande intérieure plus forte est depuis longtemps considérée comme nécessaire pour une croissance durable. Cependant, les tendances récentes suggèrent que cette transition n’est pas encore en cours. L’analyse de la dernière décennie révèle que les dépenses de consommation ne sont pas apparues comme un moteur significatif de la croissance.
Déclin démographique
Entre 2012 et 2017, la Chine a connu une croissance robuste, tirée par une combinaison de consommation, d’investissements et d’expansion commerciale. De 2017 à 2022, la croissance s’est considérablement modérée, en partie à cause de la pandémie, mais aussi en raison de changements structurels plus profonds. Le ralentissement de la croissance des importations, l’affaiblissement de la demande intérieure et la contribution moindre des exportations ont tous joué un rôle dans ce ralentissement.
De plus, les tendances démographiques sont devenues moins favorables. Le ralentissement de la croissance démographique, la diminution de la population en âge de travailler, ainsi que la baisse des taux d’activité et d’emploi exercent une pression supplémentaire sur l’expansion économique.
Le vieillissement de la population freine la croissance
Une analyse réalisée à l’aide d’un modèle macroéconomique révèle que, si la productivité reste le principal moteur de la croissance, sa contribution a ralenti ces dernières années. Avant 2017, des facteurs tels que la demande étrangère, les changements dans l’approvisionnement intérieur et la vigueur des investissements des entreprises soutenaient une croissance robuste. Après 2017, ces contributions positives se sont affaiblies, la demande étrangère ayant baissé et la consommation intérieure étant même devenue légèrement négative.
La diminution de la population active due au vieillissement de la population constitue désormais un frein plus important à la croissance. À l’avenir, les pressions démographiques devraient s’intensifier. La population chinoise a commencé à décliner en 2022, et cette tendance devrait s’accélérer. La population en âge de travailler diminue encore plus rapidement que la population totale, et pourrait tomber à moins d’un tiers de son pic de 2014 d’ici la fin du siècle.
Les facteurs de croissance traditionnels s’affaiblissent
Les moteurs traditionnels de la croissance s’affaiblissent également. La croissance totale des investissements a ralenti, les investissements en immobilisations devenant négatifs en 2025. La demande mondiale s’affaiblit dans un contexte d’incertitude géopolitique, ce qui pose des défis pour les exportations. Les flux commerciaux évoluent également, les droits de douane américains sur les produits chinois encourageant la diversification vers d’autres marchés.
En substance, la croissance de la Chine est désormais déterminée par une combinaison de ralentissement de la croissance de la productivité et de frein lié à l’évolution démographique. Si le volet « demande » de l’économie reste important, sa contribution directe à la croissance du PIB semble limitée.
Que réserve l’avenir à la Chine ?
La question clé pour l’avenir est de savoir si la croissance de la productivité pourra compenser les effets de la diminution de la main-d’œuvre. Cependant, le potentiel de croissance rapide grâce à l’adoption des technologies existantes issues d’économies plus avancées s’amenuise. Le vieillissement de la population continuera probablement à peser sur l’offre de main-d’œuvre, et bien que la Chine investisse dans l’automatisation et la robotique, ces avancées pourraient ne pas compenser entièrement ces vents contraires.
Un ralentissement de la croissance en Chine aurait des implications internationales, affaiblissant la demande de biens et de services exportés par des pays comme l’Australie. Cependant, cela pourrait également créer des opportunités pour d’autres économies en développement, à mesure que les investissements dans le secteur manufacturier se déplacent vers l’Asie du Sud-Est en raison de la hausse des coûts et des tensions commerciales. Les effets varieront selon les pays et les secteurs, mais une chose est claire : la nature de la croissance chinoise est en train de changer, et ce changement aura des répercussions significatives au-delà de ses frontières. (fc)
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