Principaux renseignements
- Les taux d’intérêt négatifs sont essentiels pour gérer le franc suisse dans une « petite économie ouverte ».
- La politique monétaire de la BNS vise la stabilité économique globale plutôt que la promotion des exportations par la manipulation du taux de change.
- Malgré une marge de manœuvre limitée avec un taux d’intérêt directeur de 0,5 pour cent, la BNS pourrait envisager de mettre en place des taux d’intérêt négatifs si elle le juge nécessaire.
La Banque nationale suisse (BNS) soutient que les taux d’intérêt négatifs sont essentiels pour gérer le franc suisse au sein d’une « petite économie ouverte ». Petra Tschudin, membre du conseil d’administration de la BNS, a souligné ce point au journal Neue Zürcher Zeitung. Elle a souligné que même dans un environnement de taux d’intérêt faibles, les taux négatifs peuvent contrôler efficacement le différentiel de taux d’intérêt, empêchant une appréciation excessive du franc suisse par rapport à d’autres monnaies.
Tschudin a précisé que la politique monétaire de la BNS est axée sur le bien-être de l’ensemble du pays, et pas seulement sur la promotion des exportations par la manipulation du taux de change. Elle a souligné que l’accent est mis sur le maintien de la stabilité économique globale plutôt que sur la promotion de secteurs spécifiques. Le taux de change suisse joue un rôle important dans la stabilité des prix, qui est l’un des principaux objectifs de la BNS, à côté du maintien de l’inflation entre zéro et deux pour cent. Tschudin a souligné que la persistance d’une inflation faible pourrait nécessiter des réductions régulières des salaires, soulignant l’importance des efforts déployés pour la contrôler.
Les limites des taux d’intérêt
Alors que les banques centrales combattent généralement la déflation en abaissant les taux d’intérêt, la BNS dispose actuellement d’une marge de manœuvre limitée avec un taux d’intérêt directeur de 0,5 pour cent. Le président de la BNS, Martin Schlegel, a reconnu cette contrainte tout en laissant ouverte la possibilité de taux d’intérêt négatifs à la fin du mois de janvier. Il a déclaré que la BNS préférait éviter de telles mesures, mais qu’elle n’hésiterait pas à les mettre en œuvre si cela s’avérait nécessaire.
Données récentes sur l’inflation
Malgré une nouvelle baisse de l’inflation annuelle en Suisse en janvier, la baisse est restée modeste, offrant quelques signes positifs pour la BNS. Le taux d’inflation de janvier a été rapporté à 0,4 pour cent, après 0,6 pour cent en décembre, comme l’indique l’Office fédéral de la statistique. Les experts ont des avis divergents quant à l’impact de ces dernières données sur les prochaines décisions de la BNS en matière de taux d’intérêt. Certains anticipent le maintien du niveau actuel, tandis que d’autres spéculent sur une éventuelle baisse à zéro et sur l’orientation de la politique monétaire qui s’ensuivra.
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