Principaux renseignements
- La Réserve fédérale devrait réduire les coûts d’emprunt à court terme la semaine prochaine.
- Les données récentes indiquent une augmentation des pressions sous-jacentes sur les prix, ce qui pourrait compliquer la décision de la Fed sur de nouvelles baisses de taux.
- Les attentes du marché suggèrent une forte probabilité d’une réduction de 25 points de base lors de la réunion de novembre de la Fed, suivie d’une autre réduction potentielle en décembre.
L’inflation se situant juste au-dessus de l’objectif de 2 pour cent de la Réserve fédérale et les pressions salariales s’atténuant, les économistes prévoient que la banque centrale abaissera les coûts d’emprunt à court terme la semaine prochaine. Cette mesure vise à empêcher un nouveau ralentissement du marché du travail.
Les données récentes introduisent toutefois une incertitude quant aux futures réductions de taux. Alors que l’inflation mesurée par l’augmentation en glissement annuel de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle est tombée à 2,1 pour cent en septembre, l’indice PCE de base, qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, a augmenté pour atteindre 2,7 pour cent. Cette augmentation des pressions sous-jacentes sur les prix pourrait compliquer la décision de la Fed quant à de nouvelles réductions de taux.
Attentes du marché
Le département du travail a fait état d’un ralentissement de la croissance des salaires, l’indice du coût de l’emploi n’ayant augmenté que de 0,8 pour cent au troisième trimestre, soit la plus faible hausse depuis début 2021. Cette détente des coûts de la main-d’œuvre renforce les arguments en faveur d’une réduction des taux d’intérêt, car elle suggère que les pressions inflationnistes pourraient rester contenues.
Les attentes du marché s’alignent sur ce sentiment. Les contrats à terme indiquent une forte probabilité d’une réduction de 25 points de base lors de la réunion de novembre de la Fed, suivie d’une autre réduction potentielle en décembre. Ces projections reflètent la certitude qu’un scénario d' »atterrissage en douceur » – où l’inflation ralentit sans pertes d’emplois significatives ou récession économique – reste réalisable.
Données économiques à venir
La publication prochaine du rapport mensuel sur l’emploi, vendredi, devrait montrer une augmentation modeste du nombre d’emplois créés et un taux de chômage stable. Toutefois, les récents ouragans et la grève de Boeing pourraient avoir temporairement faussé ces chiffres. La Fed devrait considérer cela comme une anomalie temporaire plutôt que comme un signe d’affaiblissement des conditions du marché du travail.
Néanmoins, les incertitudes politiques entourant les élections de novembre ajoutent une nouvelle couche de complexité. Les changements politiques potentiels sous une nouvelle administration, tels que l’augmentation des droits de douane ou les réductions d’impôts, pourraient avoir un impact sur l’inflation et la croissance des salaires, ce qui rendrait plus difficile pour la Fed de prédire les tendances économiques futures.
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