L’essentiel : Pinto est convaincu que la Réserve fédérale ne doit pas desserrer le frein à main trop tôt. « Une récession est le prix que nous devrons peut-être payer pour faire baisser l’inflation », déclare-t-il dans une interview accordée au site d’information américain CNBC.

Souvenirs douloureux du passé : le directeur des opérations, qui a maintenant 59 ans, a grandi en Argentine. Un pays qui a déjà une grande expérience des taux d’inflation élevés. En septembre, la vie y est devenue 83% plus chère.

• « Les prix augmentaient si vite qu’ils étaient parfois ajustés toutes les heures », a déclaré Pinto. « Les employeurs pourraient perdre 20 % de leurs salaires s’ils ne les convertissaient pas rapidement en dollars américains », ajoute-t-il.

• Cela explique en partie pourquoi Pinto est favorable à la politique de resserrement monétaire que mène actuellement la Fed. « Cette politique n’est pas trop stricte », a déclaré le cadre supérieur de JPMorgan. « Je pense qu’il est très important de ramener l’inflation au niveau souhaité. La Fed ne peut pas laisser l’inflation s’installer dans l’économie. »

• Pinto s’attend à ce que les taux d’intérêt culminent à 5 %. Les investisseurs pensent également, après la publication du dernier rapport sur l’inflation, que les taux d’intérêt atteindront ce niveau.

• « Même si la Réserve fédérale parvient à maîtriser la hausse des prix, il y a de fortes chances que les taux d’intérêt restent au-dessus du niveau des 15 dernières années », ajoute-t-il.

La politique de la Fed critiquée

Plusieurs experts ont déjà critiqué les interventions drastiques de la Réserve fédérale, après qu’elle ait longtemps soutenu que la forte dépréciation monétaire était temporaire.

• Par exemple, Bill Dudley, membre du comité de politique monétaire de la Réserve fédérale de 2009 à 2018, a récemment déclaré que la Fed devrait s’excuser pour les politiques qu’elle a menées jusqu’à présent. « La Fed a fait deux erreurs de prévision essentielles. Les pressions inflationnistes sont beaucoup plus larges et plus persistantes que prévu. En outre, le marché du travail est beaucoup plus tendu que prévu », analyse-t-il. « En conséquence, il est maintenant obligatoire de tirer aussi fort sur le frein à main. »

De plus en plus de grands noms du monde bancaire mettent donc en garde contre une récession imminente.

• « 2023 sera, selon toute vraisemblance, une année difficile pour les États-Unis. Il s’agira d’un environnement dans lequel nous devrons faire preuve de prudence », a déclaré David Solomon, PDG de Goldman Sachs, au début du mois.

• De son côté, Jamie Dimon, PDG de la grande banque américaine JPMorgan, a déclaré que les économies américaine et mondiale entreront en récession au milieu de l’année prochaine.

Que signifie tout cela pour les marchés ?

• Les craintes de nouvelles hausses brutales des taux d’intérêt et d’une éventuelle récession ont déjà provoqué une grande volatilité sur les marchés. Le S&P 500 par exemple a perdu plus de 20% par rapport au début de l’année.

• Selon Pinto, les marchés n’ont pas encore touché le fond. « Les attentes en matière de bénéfices n’ont pas baissé suffisamment pour refléter ce qui est à venir », explique-t-il. « Cela pourrait donc signifier que les prix des actions pourraient chuter encore plus profondément. »

• « Les marchés se sont comportés mieux que prévu malgré tout », poursuit-il. « Cela pourrait changer si la guerre en Ukraine prend une nouvelle tournure dangereuse, ou si les tensions avec la Chine au sujet de Taïwan se propagent sur la scène mondiale, ce qui pourrait à nouveau entraîner des problèmes de chaîne d’approvisionnement. Il existe également d’autres pièges. »

(CP)