Principaux renseignements

• Les obligations du Trésor américain connaissent leur plus forte baisse en septembre depuis 2023.
• La hausse des rendements à long terme menace de faire baisser la valorisation globale des actifs.
• Le coût élevé du pétrole et l’inflation augmentent la probabilité de hausses des taux en octobre.

Les obligations du Trésor américain connaissent actuellement leur plus forte baisse en septembre depuis 2023. Ce recul s’explique par les anticipations de nouvelles hausses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale et par la persistance de prix élevés du pétrole, des facteurs qui laissent présager un mois d’octobre tout aussi difficile.

Flambée des rendements à long terme

Ces dernières semaines, les rendements des obligations à long terme ont grimpé à des niveaux jamais vus depuis des décennies. Plus précisément, le rendement à 2 ans a atteint environ 4,93 pour cent, le taux de référence à 10 ans – qui influence les taux d’emprunt et les taux hypothécaires – a atteint 5,24 pour cent, et le rendement à 30 ans s’est rapproché de 5,56 pour cent.

Impact sur les valorisations des actifs

Bien que les marchés boursiers soient restés relativement stables, les analystes financiers surveillent de près le taux à 10 ans. Ils ont averti qu’une fois ce taux dépassé à 5,5 pour cent, les valorisations des actifs ont tendance à baisser, contraignant les entreprises et les investisseurs particuliers à réévaluer leurs stratégies financières.

Inflation et probabilités de hausse des taux

Les craintes inflationnistes, exacerbées par la hausse des cours du pétrole, ont renforcé la probabilité de nouvelles hausses de taux. Les données de marché issues du FedWatch du CME Group indiquent une probabilité de 70 pour cent que la Réserve fédérale relève ses taux lors de sa réunion d’octobre.

« Carry trade » sur le yen

Par ailleurs, les analystes suggèrent que la hausse actuelle des rendements pourrait résulter du revirement observé dans le « carry trade » sur le yen. Auparavant, l’emprunt de yens japonais à faible coût permettait aux gouvernements de maintenir leurs déficits sans que les taux obligataires ne s’envolent. Aujourd’hui, cependant, les conséquences de cette stratégie se font sentir.

(at)

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