Principaux renseignements

• La Banque du Japon (BOJ) devrait relever ses taux d’intérêt de 25 points de base.
• Les risques d’inflation persistants sont à l’origine de cette tendance au resserrement monétaire.
• Le gouverneur Kazuo Ueda évitera de s’engager sur un calendrier fixe de hausses.

Selon des sources bien informées, la Banque du Japon devrait relever ses taux d’intérêt de 25 points de base lors de sa prochaine réunion. C’est ce qu’écrit Reuters. Une telle mesure porterait le taux directeur à 1,25 pour cent, un niveau jamais atteint depuis plus de trois décennies.

Risques d’inflation

Les analyses internes suggèrent qu’une reprise économique modérée et des pressions croissantes sur les prix ont créé les conditions nécessaires à une nouvelle hausse. Malgré cela, les responsables estiment que les conditions financières resteront accommodantes même avec un taux plus élevé.

Si la reprise du yen peut contribuer à réduire le coût des importations, la banque centrale reste prudente en raison de la dépréciation antérieure de la monnaie et de la hausse des coûts du carburant. L’inflation sous-jacente oscillant près du seuil de 2 pour cent, il existe un fort consensus interne sur la nécessité de surveiller de près les risques à la hausse.

Probabilité d’une hausse modérée

Bien que certains investisseurs aient spéculé sur une hausse plus importante de 50 points de base, des sources indiquent qu’une hausse standard de 25 points est plus probable.

En effet, il n’y a actuellement aucun signe de flambée soudaine des salaires ou des prix qui justifierait une mesure plus agressive. Ce point de vue a été soutenu par Kazuyuki Masu, membre du conseil d’administration, qui a fait remarquer que, bien que l’inflation avoisine les 2 pour cent, un dépassement spectaculaire semble peu probable.

Divisions internes

En ce qui concerne la trajectoire à long terme, la Banque du Japon ne semble pas avoir fixé à l’avance un taux final. Le plafond ultime dépendra de la manière dont l’économie réagira au resserrement monétaire et de la mesure dans laquelle les entreprises répercuteront la hausse des coûts sur les consommateurs.

De plus, la direction de la banque reste divisée : certains membres estiment que l’objectif d’inflation a déjà été atteint, tandis que d’autres restent plus hésitants.

Stratégie du gouverneur Ueda 

En conséquence, le gouverneur Kazuo Ueda devrait éviter de s’engager sur un calendrier rigide pour les futures hausses lors de sa conférence de presse.

Il pourrait toutefois réaffirmer que le rythme du resserrement pourrait s’accélérer si les conditions financières sont perçues comme excessivement accommodantes. Cette situation intervient alors que l’inflation des prix de gros a récemment grimpé à 7,6 pour cent, confirmant les prévisions de la banque selon lesquelles les prix à la consommation resteront supérieurs à l’objectif de 2 pour cent pendant plusieurs années.

Si l’appréciation du yen a apporté un certain soulagement, elle est contrebalancée par des prix du pétrole brut dépassant les 100 dollars le baril, ce qui maintient la menace d’une reprise de l’inflation.

(at)

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