Principaux renseignements
- Les coûts de calcul exorbitants pèsent sur les marges bénéficiaires d’Anthropic.
- Les contrats à court terme coûteux ont entraîné une détérioration du ratio d’efficacité de l’entreprise.
- La dépendance vis-à-vis d’infrastructures externes constitue un risque systémique pour Anthropic à l’approche de son introduction en bourse.
Alors qu’Anthropic se prépare à entrer en bourse, de nouvelles données financières mettent en lumière les défis économiques liés à la gestion d’un laboratoire d’IA à grande échelle. L’entreprise connaît une croissance rapide, mais des chiffres récents montrent que les coûts liés à la puissance de calcul absorbent une part de plus en plus importante du chiffre d’affaires.
Des coûts en hausse malgré la croissance du chiffre d’affaires
Selon un rapport actualisé couvrant la période allant jusqu’au 30 septembre, le chiffre d’affaires d’Anthropic a atteint 17 milliards de dollars (15,1 milliards d’euros), soit une hausse significative par rapport aux 11,5 milliards de dollars (10,2 milliards d’euros) enregistrés au trimestre précédent. Cette croissance a toutefois été éclipsée par une perte d’exploitation croissante.
Concrètement, la part du chiffre d’affaires consacrée à la puissance de calcul est passée de 48 pour cent à 58 pour cent au cours de la même période. Cette baisse des marges intervient à un moment crucial, alors que l’entreprise doit démontrer son efficacité financière aux investisseurs potentiels dans le cadre d’une introduction en bourse.
Ratio d’efficacité recule
Le ratio d’efficacité de l’entreprise, c’est-à-dire le chiffre d’affaires généré par dollar dépensé en puissance de calcul, avait atteint plus de 2x plus tôt cette année. Au cours du dernier trimestre, il est tombé à 1,72x.
Cette baisse s’explique principalement par une forte hausse de la demande, qui a contraint Anthropic à se procurer rapidement de la puissance de calcul. Il en a résulté une facture trimestrielle de 10 milliards de dollars (8,8 milliards d’euros) pour la puissance de calcul, dont la moitié a été consacrée à des contrats à court terme. Ces accords temporaires sont nettement plus coûteux que les contrats à long terme que l’entreprise s’efforce généralement de conclure.
Diversification des fournisseurs d’infrastructure
Pour pallier le manque d’infrastructure, Anthropic a eu recours à ce qu’on appelle les « néoclouds ». Il s’agit de fournisseurs plus petits et plus flexibles, tels que SpaceX, Akamai, Nscale et Volta. L’entreprise n’a ainsi pas à compter exclusivement sur les grands hyperscalers.
Ces fournisseurs offrent la flexibilité dont Anthropic a besoin pour se développer rapidement, mais facturent également un prix plus élevé en contrepartie. L’entreprise reconnaît que l’infrastructure reste, pour l’instant, son principal poste de dépenses. Parallèlement, elle s’efforce de réduire ses dépenses grâce à l’initiative interne « Anthropic Direct ».
Risques systémiques
Ces coûts élevés peuvent également être considérés comme une conséquence du succès d’Anthropic. La croissance rapide du chiffre d’affaires rend souvent les coûts opérationnels élevés plus acceptables pour les investisseurs. Cependant, la dépendance vis-à-vis d’une infrastructure externe comporte également un risque structurel.
Anthropic reste fortement tributaire d’une expansion mondiale colossale de l’infrastructure, estimée à un billion de dollars. Toute perturbation de cette expansion – qu’elle soit causée par la volatilité des marchés obligataires ou par une opposition politique locale aux centres de données – pourrait sérieusement compliquer un paysage financier déjà instable. En fin de compte, l’évolution d’Anthropic et de ses concurrents reste étroitement liée à la volatilité des prix de la puissance de calcul. (lv)
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