Principaux renseignements
- Bank of America recommande aux investisseurs de réduire leurs achats massifs d’actions.
- Un optimisme excessif et de faibles réserves de trésorerie laissent présager une volatilité imminente du marché.
- La spéculation liée à l’IA alimente des valorisations record.
Bank of America a publié une mise en garde à l’intention des investisseurs internationaux, leur suggérant de réduire leurs achats massifs d’actions. Selon un récent sondage auprès des gestionnaires de fonds, les gestionnaires d’actifs ont atteint un niveau d’optimisme extrême, ce qui, historiquement, constitue un signal d’alerte quant à la volatilité des marchés. Ce sentiment haussier se traduit par une baisse des réserves de trésorerie à seulement 3,6 pour cent des actifs, contre 4,1 pour cent le mois précédent. De plus, la concentration sur les actions américaines a atteint son plus haut niveau depuis fin 2024, avec une surpondération nette de 24 pour cent.
Actions très volatiles dans les portefeuilles
Michael Hartnett et son équipe ont mis en avant l’indicateur Bull & Bear de la BofA, qui a atteint un pic de 9,4 sur une échelle de 10 points. Ce niveau suggère que les investisseurs devraient réduire leurs positions en actions et en actifs à bêta élevé (c’est-à-dire : des actions très volatiles).
Alors que les marchés américains restent proches de leurs plus hauts historiques — alimentés en grande partie par la spéculation autour des entreprises de semi-conducteurs et des technologies d’IA —, plusieurs facteurs tempèrent cette remontée. Parmi ceux-ci figurent l’instabilité des cours du pétrole due à un cessez-le-feu fragile, des prévisions de bénéfices surévaluées et des inquiétudes concernant les dépenses d’investissement massives des grandes entreprises technologiques. En effet, la stratégie la plus répandue actuellement consiste à prendre des positions longues sur les semi-conducteurs, soutenue par 82 pour cent des participants à l’enquête. Près de la moitié des personnes interrogées estiment que les dépenses agressives des géants de l’IA pourraient potentiellement déclencher un événement de crédit.
Optimisme économique malgré les craintes de bulle
Malgré ces risques, une part importante de la communauté des investisseurs reste sceptique quant à l’existence d’une bulle dans le secteur de l’IA, et la plupart ne prévoient pas de réduction des dépenses de la part des géants de la technologie cette année.
Cette confiance est liée à des perspectives économiques plus larges : 41 pour cent des personnes interrogées prévoient en effet un boom économique caractérisé par une inflation et une croissance supérieures aux tendances habituelles — le niveau le plus élevé observé depuis début 2022.
Préférence pour les actions européennes et américaines
En ce qui concerne les réorientations plus générales des portefeuilles, l’exposition aux actions mondiales a augmenté pour atteindre une surpondération nette de 42 pour cent. Les investisseurs ont renforcé leurs positions dans les secteurs de la consommation discrétionnaire, de l’industrie et de la santé, tout en se désengageant des biens de première nécessité, de l’énergie et des communications. Sur le plan régional, une préférence s’est manifestée pour les actions américaines et celles de la zone euro. À l’inverse, les positions sur les marchés émergents ont été réduites, et les actions britanniques ont atteint leur plus faible niveau de sous-pondération depuis août 2020. Les positions obligataires ont connu une légère hausse mais sont restées nettement sous-pondérées, à 34 pour cent.
Les données utilisées pour cette analyse ont été recueillies entre le 2 et le 9 juillet auprès de 181 gestionnaires gérant au total 484 milliards de dollars (425 milliards d’euros) d’actifs.
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