Principaux renseignements

• Apollo Global Management a proposé 7,7 milliards de dollars (6,7 milliards d’euros) pour acquérir EasyJet.
• Cette offre surpasse la proposition précédente de Castlelake en offrant une valeur en numéraire plus élevée.
• Une restructuration drastique des coûts devra être mise en œuvre pour justifier ce prix d’acquisition élevé.

Apollo Global Management a lancé une offre publique d’achat de 7,7 milliards de dollars (6,7 milliards d’euros) sur EasyJet.

Les investisseurs peuvent convertir leurs actions en parts du fonds Apollo

Dans le cadre de l’opération en numéraire proposée, la société serait valorisée à environ 5,7 milliards de livres sterling, les actionnaires recevant 7,15 livres sterling (6,7 milliards d’euros) par action. À titre d’alternative, Apollo a suggéré une « solution de capital résiduel » (Stub Equity Alternative), qui permettrait aux investisseurs de transférer leurs participations actuelles vers le véhicule d’investissement utilisé par Apollo.

Les détails spécifiques concernant cette option, y compris la préservation des droits de vote, font actuellement l’objet de négociations.

Une offre supérieure à celle de Castlelake

Cette nouvelle offre a conduit EasyJet à se détourner d’un accord précédent de 7,3 milliards de dollars (6,4 milliards d’euros) conclu avec Castlelake. Le conseil d’administration de la compagnie aérienne a déclaré que l’offre d’Apollo offrait une valeur en espèces plus lucrative et un meilleur alignement stratégique pour la gestion future de la société. Par conséquent, le conseil d’administration n’est plus enclin à soutenir la proposition de Castlelake, qui offrait 6,90 dollars par action et dont la date limite pour un engagement définitif était fixée au 3 août.

L’offre d’Apollo représente une prime significative, s’établissant à environ 22 pour cent au-dessus du cours de clôture de jeudi et à 81 pour cent au-dessus de la valeur de l’action enregistrée le 28 mai, juste avant le début de la période d’offre de Castlelake.

Difficultés mondiales dans le secteur de l’aviation

Ces tentatives d’acquisition interviennent dans un contexte difficile pour le secteur mondial de l’aviation. La hausse des coûts du carburant, exacerbée par les tensions entre les États-Unis et l’Iran, exerce une pression considérable sur les transporteurs.

L’Association internationale du transport aérien (IATA) a récemment averti que les bénéfices du secteur pourraient diminuer de moitié cette année en raison de la flambée des dépenses de carburant.

Difficultés financières

EasyJet a directement ressenti ces pressions, faisant état d’une perte avant impôts accrue de 552 millions de livres sterling (645 millions d’euros) pour le premier semestre 2026, contre une perte de 394 millions de livres sterling (460 millions d’euros) au cours de la même période l’année précédente. La compagnie a attribué ces difficultés aux conflits au Moyen-Orient, qui ont entraîné une hausse des coûts d’exploitation et réduit la prévisibilité financière.

Si les analystes de Bernstein suggèrent que l’entrée d’Apollo au capital pourrait aider la compagnie aérienne à maintenir la trajectoire de croissance qu’elle s’est fixée, ils soulignent toutefois que le prix d’acquisition est élevé. Pour que l’opération soit financièrement viable, ils estiment que la compagnie aérienne devrait procéder à une restructuration drastique de ses coûts et réaliser une croissance de ses bénéfices bien supérieure aux prévisions actuelles.

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(ns)