Principaux renseignements
- Les analystes d’UBS prévoient que le prix de l’or atteindra 4 500 dollars (3 908 euros) l’once (31,1 grammes) à la mi-2026.
- La détérioration des perspectives budgétaires aux États-Unis incite les banques centrales et les investisseurs à acheter de l’or.
- Une forte demande d’investissement de la part des ETF devrait contribuer de manière significative à la hausse prévue du prix de l’or.
UBS Group a relevé ses prévisions pour le prix de l’or à la mi-2026 à 4 500 dollars (3 908 euros) l’once (31,1 grammes), contre 4 200 dollars (3 648 euros) précédemment. Cette révision à la hausse fait suite à l’hypothèse des analystes d’UBS d’une hausse continue du prix de l’or, qui a déjà augmenté de 56 pour cent cette année.
Risque minimal
Les analystes attribuent les récentes performances de l’or à une conjonction de facteurs macroéconomiques, notamment les baisses de taux d’intérêt attendues de la part de la Réserve fédérale, l’incertitude géopolitique persistante et les changements de politique aux États-Unis. Ils s’attendent à ce que ces facteurs continuent de soutenir la forte demande d’or l’année prochaine.
UBS souligne la détérioration des perspectives budgétaires aux États-Unis comme un facteur important motivant les achats d’or par les banques centrales et les investisseurs. En effet, l’or est un actif présentant un risque de contrepartie minimal. Les analystes s’attendent également à une forte demande de la part des fonds négociés en bourse (ETF) en 2026.
Défis potentiels
UBS maintient ses perspectives positives pour l’or jusqu’en 2026, mais reconnaît que ses prévisions optimistes pourraient être remises en question. Les risques comprennent notamment la possibilité d’un durcissement de la politique de la Réserve fédérale américaine et le danger que les banques centrales vendent une partie de leurs réserves d’or.
Phase de consolidation
L’amélioration des perspectives d’UBS intervient alors que l’or entre dans une phase de consolidation après avoir atteint il y a un mois un niveau record de près de 4 381 dollars (3 805 euros) l’once. Depuis lors, l’or s’est largement négocié dans une fourchette comprise entre 4 000 dollars (3 474 euros) et 4 100 dollars (3 562 euros), avec un bref pic à près de 4 200 dollars (3 648 euros) à la mi-novembre.
Tout comme cette année, UBS prévoit une nouvelle période de consolidation autour de 4 300 dollars (3 735 euros) l’once à la fin de 2026, qui coïncidera avec la fin des élections de mi-mandat aux États-Unis.
Potentiel de croissance de la demande d’investissement
UBS estime que la demande d’investissement a le potentiel de se renforcer davantage. Combinée aux achats élevés des banques centrales, la demande mondiale d’or devrait atteindre cette année environ 4 850 tonnes métriques, soit le niveau le plus élevé depuis 2011.
Sagar Khandelwal, stratège chez UBS Global Wealth Management, suggère que si les investisseurs privés commencent à diversifier leurs avoirs en bons du Trésor américain en faveur de l’or – une tendance déjà observée parmi les banques centrales – les prix au comptant pourraient subir une nouvelle pression à la hausse. (fc)
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